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    社保帶動(dòng)基金增持 企業(yè)年金蜂擁一級(jí)市場(chǎng)

    2018-12-18 08:55:34 來(lái)源:上海證券報(bào)

    今年以來(lái),滬深兩市已有數(shù)百億元資金增持可轉(zhuǎn)債。滬市11月持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,今年有超過200億元資金對(duì)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行了配置。

    不過,在今年來(lái)股市低迷的背景下,可轉(zhuǎn)債配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。最為顯著的是,以社保資金為代表的長(zhǎng)期資金后來(lái)居上,成為增持主力,基金倉(cāng)位占比則小幅下滑。而本輪可轉(zhuǎn)債發(fā)行模式改革中最為受益的自然人占比顯著走弱。

    社保帶動(dòng)基金增持

    最新滬市持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示,在11月份增持可轉(zhuǎn)債的名單中,社保資金再度領(lǐng)跑,而基金和券商資管資金則跟隨加倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示,2018年以來(lái)增持力度最大的社保資金繼續(xù)增持,11月增持可轉(zhuǎn)債4.61億元,在整個(gè)市場(chǎng)中的份額升至7%。不僅如此,社保持續(xù)增持的效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)酵。

    “10月份社保資金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金的入市效應(yīng),對(duì)市場(chǎng)震撼很大。不少資金也開始布局可轉(zhuǎn)債。”一位可轉(zhuǎn)債券商資管產(chǎn)品負(fù)責(zé)人向記者透露。

    10月份,雖然股市反復(fù)震蕩尋底,但作為長(zhǎng)線資金的社保資金在滬市增持了15億元可轉(zhuǎn)債。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,從11月可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)看,此輪長(zhǎng)線資金增持效果甚佳,不僅快速實(shí)現(xiàn)盈利,還與其資金屬性十分匹配。

    同期增持可轉(zhuǎn)債的還有企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金。數(shù)據(jù)顯示,11月份中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲1.54%,12月份該指數(shù)繼續(xù)上行。

    不過,11月份持倉(cāng)情況發(fā)生了變化。社保資金仍維持買入態(tài)勢(shì),企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金保持平穩(wěn)。作為交易盤,基金和券商資管開始逐步介入。

    “11月初,不少可轉(zhuǎn)債個(gè)券到期收益率高達(dá)5%以上,同時(shí)優(yōu)質(zhì)個(gè)券大幅跌破面值,無(wú)論從長(zhǎng)期持有還是短期博弈的角度來(lái)看,都是不錯(cuò)的選擇。”上述券商轉(zhuǎn)債資管產(chǎn)品負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

    11月份,基金公司和券商資管產(chǎn)品也開始陸續(xù)跟隨加倉(cāng)可轉(zhuǎn)債。數(shù)據(jù)顯示,11月份基金公司增持了2.58億元可轉(zhuǎn)債,這也是9月以來(lái)基金可轉(zhuǎn)債持倉(cāng)首度環(huán)比上行;券商資管也在11月增持了2.81億元可轉(zhuǎn)債。

    中泰證券轉(zhuǎn)債研究員韓平在其最新報(bào)告中認(rèn)為,11月社保持續(xù)增倉(cāng),說明目前的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期資金仍有吸引力。

    特別是10月份后,新一輪可轉(zhuǎn)債發(fā)行啟動(dòng)。11月份以來(lái),已有20只新發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行,其中不乏光電、圓通和桐昆轉(zhuǎn)債等多只明星個(gè)券,吸引了眾多資金參與。

    企業(yè)年金蜂擁一級(jí)市場(chǎng)

    從增持情況看,社保資金在二級(jí)市場(chǎng)加倉(cāng)可轉(zhuǎn)債成為主流,在一級(jí)市場(chǎng)僅是小幅試水。

    一級(jí)市場(chǎng)中,社保資金加倉(cāng)可轉(zhuǎn)債的跡象并不明顯。從一級(jí)市場(chǎng)網(wǎng)下獲配數(shù)據(jù)看,社保資金獲配數(shù)量并不多,主要是通過社保基金組合來(lái)實(shí)現(xiàn)。11月份以來(lái),社保資金分別參與了光電、長(zhǎng)久、張行、桐昆、圓通、山鷹和福能轉(zhuǎn)債。獲配額度最大的為張行轉(zhuǎn)債,全國(guó)社保基金210組合和215組合網(wǎng)下分別獲配1445萬(wàn)元。

    而企業(yè)年金機(jī)構(gòu)網(wǎng)下亮相頻頻,更加看重打新的機(jī)會(huì)。

    11月份以來(lái),各式各樣的企業(yè)年金紛紛參與網(wǎng)下打新。不僅包括建行、中行、中石化集團(tuán)、中國(guó)電信集團(tuán)及中石油集團(tuán)等超級(jí)企業(yè)年金計(jì)劃,東莞東江水務(wù)等小型企業(yè)年金計(jì)劃也現(xiàn)身其中。據(jù)統(tǒng)計(jì),11月份以來(lái),不同企業(yè)的年金已有628次參與打新可轉(zhuǎn)債。

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