今年以來，滬深兩市已有數(shù)百億元資金增持可轉(zhuǎn)債。滬市11月持倉數(shù)據(jù)顯示，今年有超過200億元資金對可轉(zhuǎn)債進(jìn)行了配置。
不過，在今年來股市低迷的背景下，可轉(zhuǎn)債配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。最為顯著的是，以社保資金為代表的長期資金后來居上，成為增持主力，基金倉位占比則小幅下滑。而本輪可轉(zhuǎn)債發(fā)行模式改革中最為受益的自然人占比顯著走弱。
社保帶動基金增持
最新滬市持倉數(shù)據(jù)顯示，在11月份增持可轉(zhuǎn)債的名單中，社保資金再度領(lǐng)跑，而基金和券商資管資金則跟隨加倉。數(shù)據(jù)顯示，2018年以來增持力度最大的社保資金繼續(xù)增持，11月增持可轉(zhuǎn)債4.61億元，在整個市場中的份額升至7%。不僅如此，社保持續(xù)增持的效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)酵。
“10月份社保資金、企業(yè)年金等長期資金的入市效應(yīng)，對市場震撼很大。不少資金也開始布局可轉(zhuǎn)債。”一位可轉(zhuǎn)債券商資管產(chǎn)品負(fù)責(zé)人向記者透露。
10月份，雖然股市反復(fù)震蕩尋底，但作為長線資金的社保資金在滬市增持了15億元可轉(zhuǎn)債。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，從11月可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)看，此輪長線資金增持效果甚佳，不僅快速實現(xiàn)盈利，還與其資金屬性十分匹配。
同期增持可轉(zhuǎn)債的還有企業(yè)年金和保險資金。數(shù)據(jù)顯示，11月份中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲1.54%，12月份該指數(shù)繼續(xù)上行。
不過，11月份持倉情況發(fā)生了變化。社保資金仍維持買入態(tài)勢，企業(yè)年金和保險資金保持平穩(wěn)。作為交易盤，基金和券商資管開始逐步介入。
“11月初，不少可轉(zhuǎn)債個券到期收益率高達(dá)5%以上，同時優(yōu)質(zhì)個券大幅跌破面值，無論從長期持有還是短期博弈的角度來看，都是不錯的選擇。”上述券商轉(zhuǎn)債資管產(chǎn)品負(fù)責(zé)人認(rèn)為。
11月份，基金公司和券商資管產(chǎn)品也開始陸續(xù)跟隨加倉可轉(zhuǎn)債。數(shù)據(jù)顯示，11月份基金公司增持了2.58億元可轉(zhuǎn)債，這也是9月以來基金可轉(zhuǎn)債持倉首度環(huán)比上行;券商資管也在11月增持了2.81億元可轉(zhuǎn)債。
中泰證券轉(zhuǎn)債研究員韓平在其最新報告中認(rèn)為，11月社保持續(xù)增倉，說明目前的轉(zhuǎn)債市場對于長期資金仍有吸引力。
特別是10月份后，新一輪可轉(zhuǎn)債發(fā)行啟動。11月份以來，已有20只新發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行，其中不乏光電、圓通和桐昆轉(zhuǎn)債等多只明星個券，吸引了眾多資金參與。
企業(yè)年金蜂擁一級市場
從增持情況看，社保資金在二級市場加倉可轉(zhuǎn)債成為主流，在一級市場僅是小幅試水。
一級市場中，社保資金加倉可轉(zhuǎn)債的跡象并不明顯。從一級市場網(wǎng)下獲配數(shù)據(jù)看，社保資金獲配數(shù)量并不多，主要是通過社保基金組合來實現(xiàn)。11月份以來，社保資金分別參與了光電、長久、張行、桐昆、圓通、山鷹和福能轉(zhuǎn)債。獲配額度最大的為張行轉(zhuǎn)債，全國社保基金210組合和215組合網(wǎng)下分別獲配1445萬元。
而企業(yè)年金機構(gòu)網(wǎng)下亮相頻頻，更加看重打新的機會。
11月份以來，各式各樣的企業(yè)年金紛紛參與網(wǎng)下打新。不僅包括建行、中行、中石化集團、中國電信集團及中石油集團等超級企業(yè)年金計劃，東莞東江水務(wù)等小型企業(yè)年金計劃也現(xiàn)身其中。據(jù)統(tǒng)計，11月份以來，不同企業(yè)的年金已有628次參與打新可轉(zhuǎn)債。
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