今年以來(lái)，滬深兩市已有數(shù)百億元資金增持可轉(zhuǎn)債。滬市11月持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，今年有超過200億元資金對(duì)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行了配置。
不過，在今年來(lái)股市低迷的背景下，可轉(zhuǎn)債配置結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化。最為顯著的是，以社保資金為代表的長(zhǎng)期資金后來(lái)居上，成為增持主力，基金倉(cāng)位占比則小幅下滑。而本輪可轉(zhuǎn)債發(fā)行模式改革中最為受益的自然人占比顯著走弱。
社保帶動(dòng)基金增持
最新滬市持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，在11月份增持可轉(zhuǎn)債的名單中，社保資金再度領(lǐng)跑，而基金和券商資管資金則跟隨加倉(cāng)。數(shù)據(jù)顯示，2018年以來(lái)增持力度最大的社保資金繼續(xù)增持，11月增持可轉(zhuǎn)債4.61億元，在整個(gè)市場(chǎng)中的份額升至7%。不僅如此，社保持續(xù)增持的效應(yīng)進(jìn)一步發(fā)酵。
“10月份社保資金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金的入市效應(yīng)，對(duì)市場(chǎng)震撼很大。不少資金也開始布局可轉(zhuǎn)債。”一位可轉(zhuǎn)債券商資管產(chǎn)品負(fù)責(zé)人向記者透露。
10月份，雖然股市反復(fù)震蕩尋底，但作為長(zhǎng)線資金的社保資金在滬市增持了15億元可轉(zhuǎn)債。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，從11月可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)看，此輪長(zhǎng)線資金增持效果甚佳，不僅快速實(shí)現(xiàn)盈利，還與其資金屬性十分匹配。
同期增持可轉(zhuǎn)債的還有企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金。數(shù)據(jù)顯示，11月份中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲1.54%，12月份該指數(shù)繼續(xù)上行。
不過，11月份持倉(cāng)情況發(fā)生了變化。社保資金仍維持買入態(tài)勢(shì)，企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金保持平穩(wěn)。作為交易盤，基金和券商資管開始逐步介入。
“11月初，不少可轉(zhuǎn)債個(gè)券到期收益率高達(dá)5%以上，同時(shí)優(yōu)質(zhì)個(gè)券大幅跌破面值，無(wú)論從長(zhǎng)期持有還是短期博弈的角度來(lái)看，都是不錯(cuò)的選擇。”上述券商轉(zhuǎn)債資管產(chǎn)品負(fù)責(zé)人認(rèn)為。
11月份，基金公司和券商資管產(chǎn)品也開始陸續(xù)跟隨加倉(cāng)可轉(zhuǎn)債。數(shù)據(jù)顯示，11月份基金公司增持了2.58億元可轉(zhuǎn)債，這也是9月以來(lái)基金可轉(zhuǎn)債持倉(cāng)首度環(huán)比上行;券商資管也在11月增持了2.81億元可轉(zhuǎn)債。
中泰證券轉(zhuǎn)債研究員韓平在其最新報(bào)告中認(rèn)為，11月社保持續(xù)增倉(cāng)，說明目前的轉(zhuǎn)債市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期資金仍有吸引力。
特別是10月份后，新一輪可轉(zhuǎn)債發(fā)行啟動(dòng)。11月份以來(lái)，已有20只新發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行，其中不乏光電、圓通和桐昆轉(zhuǎn)債等多只明星個(gè)券，吸引了眾多資金參與。
企業(yè)年金蜂擁一級(jí)市場(chǎng)
從增持情況看，社保資金在二級(jí)市場(chǎng)加倉(cāng)可轉(zhuǎn)債成為主流，在一級(jí)市場(chǎng)僅是小幅試水。
一級(jí)市場(chǎng)中，社保資金加倉(cāng)可轉(zhuǎn)債的跡象并不明顯。從一級(jí)市場(chǎng)網(wǎng)下獲配數(shù)據(jù)看，社保資金獲配數(shù)量并不多，主要是通過社保基金組合來(lái)實(shí)現(xiàn)。11月份以來(lái)，社保資金分別參與了光電、長(zhǎng)久、張行、桐昆、圓通、山鷹和福能轉(zhuǎn)債。獲配額度最大的為張行轉(zhuǎn)債，全國(guó)社保基金210組合和215組合網(wǎng)下分別獲配1445萬(wàn)元。
而企業(yè)年金機(jī)構(gòu)網(wǎng)下亮相頻頻，更加看重打新的機(jī)會(huì)。
11月份以來(lái)，各式各樣的企業(yè)年金紛紛參與網(wǎng)下打新。不僅包括建行、中行、中石化集團(tuán)、中國(guó)電信集團(tuán)及中石油集團(tuán)等超級(jí)企業(yè)年金計(jì)劃，東莞東江水務(wù)等小型企業(yè)年金計(jì)劃也現(xiàn)身其中。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月份以來(lái)，不同企業(yè)的年金已有628次參與打新可轉(zhuǎn)債。
關(guān)鍵詞：
