廊坊新聞網-主流媒體,廊坊城市門戶

    A股市場向上空間大于下跌空間 結構性機會值得期待

    2018-12-25 13:27:14 來源:證券時報

    2018年即將過去,日前匯豐晉信、海富通、朱雀多家基金發布2019年投資策略報告,展望明年的股債市場,這些基金判斷A股市場將有所好轉,向上空間遠大于下跌空間,結構性機會值得期待。利率債仍具備安全邊際。相比而言,明年股市機會或許要大于債市,轉債可能成為明年債券投資的進攻利器。

    向上空間大于下跌空間

    多家公私募基金對明年的行情相對樂觀,認為經過今年的普跌,明年A股有望見底,將集中挖掘部分逆經濟周期行業的投資機會。

    匯豐晉信基金表示,目前超過一半的行業估值已經到了歷史底部。預計2019年大部分行業尤其是順周期或經濟后周期的行業基本面依然會向下,抑制估值的修復。但明年股票市場的機會要好于今年。

    海富通基金表示,A股目前處于政策底向市場底傳導的過程,急速下跌階段基本結束。到明年,政策底有望傳導至市場底、盈利底,關鍵驗證點在于信用端拐點的出現。后續若信用端數據出現向上的拐點,市場則有望實現階段性見底。

    朱雀基金認為,國內經濟有望在明年下半年出現短期修復,結構上的變化更值得關注??傮w來看,A股向上空間遠大于下跌空間。

    私募機構銀葉投資預計,明年A股將在經濟下行、政策對沖以及中美貿易摩擦中繼續經歷出清和震蕩磨底過程,將是“先抑后喜”,機會值得期待。

    基于對明年結構性行情的判斷,各家機構在布局方向上也是各有側重。

    匯豐晉信基金表示,逆經濟周期、獨立周期,或者弱周期的行業,一旦周期開始確定性見底回升,將帶來很好的投資機會。相對看好流動性敏感和有政府投資的板塊,如建筑、新能源設備;弱周期或者獨立周期的板塊,如汽車、通脹板塊;基于風格看好成長板塊,密切關注其中的子行業。

    海富通基金則看好受益穩增長政策加碼的基建產業鏈及地產板塊,以及符合系統性風險降低邏輯、防御屬性較強的金融板塊,同時關注外資持續買入的必需消費板塊。

    朱雀基金表示,未來一段時間,不排除出現很多上市公司繼續創新低甚至退市離場情形,那些與經濟周期弱相關或負相關的優質龍頭公司卻可能已經跨過了“市場底”。

    銀葉投資建議積極的投資者可關注科技創新領域標的,追求穩健的投資者可以關注有政策托底、業績確定、高股息率的防御品種。

    利率債安全邊際高

    可轉債價值顯現

    2018年債券成為表現相對較好的一類資產。但2019年,公私募判斷債市的不確定性或增加,轉債可能在股債的強弱轉換中受益。

    海富通基金表示,基于對明年經濟下行壓力的預期,經濟周期角度或將由類滯脹過渡到類衰退,同時進入降息周期,無風險利率有望繼續下行,利率債做多情緒仍在。但G20落幕后提高關稅暫緩,使得風險偏好或有所修復,而談判的進展對于債券市場或帶來一定的不確定性。

    在投資方向上,海富通基金表示,中長期來看,股債性價比在今年已發生逆轉,轉債指數震蕩,轉股溢價率收縮。權益市場今年的下跌,轉債的“抗跌”特性仍將持續。明年股市機會或大于債券,轉債可能成為明年債券投資者的一個進攻利器。

    朱雀基金預計,明年利率水平下行概率較大,未來的均值也可能是往下的,利率債可加長久期,優質信用債則類似股票,需要辨識能力,城投債不確定性和風險正在加大。商品由于需求走弱,供給端放松明顯,壟斷利潤會回歸正常利潤,明年應該是熊市。再往后,則需要觀察中國和全球經濟調整的進展情況,可能漸次觸底復蘇。

    銀葉投資認為,經過2018年的大幅回落,利率將進入區間震蕩,上有經濟下行壓力,下有“穩增長”“寬信用”政策托底。2019年在“寬貨幣”向“寬信用”傳導未顯效前,利率債安全邊際仍高;隨著穩增長政策發力,利率債的相對配置價值將下降。2019年信用債的投資需要“風險篩查”和“價值發現”并舉;受益于政策傾斜和資金支持的行業龍頭、城投主體可能出現價值重估機會。

    銀葉投資同樣看好可轉債,在經歷了金融去杠桿、估值調整后,可轉債逐步進入價值區間,明年的股債強弱切換則可能為轉債帶來機會。記者 趙婷

    關鍵詞:

    亚洲国产av美女网站| 亚洲综合久久1区2区3区| 亚洲毛片无码专区亚洲乱| 亚洲国产日韩一区高清在线| 中文字幕专区在线亚洲| 不卡一卡二卡三亚洲| 亚洲熟女乱综合一区二区| 亚洲毛片网址在线观看中文字幕 | 在线观看免费亚洲| 国产精品手机在线亚洲| 精品国产日韩亚洲一区在线| 久久综合亚洲色hezyo| 久久人午夜亚洲精品无码区| 亚洲AV无码AV日韩AV网站| 日韩亚洲翔田千里在线| 亚洲国产精品碰碰| 中文字幕亚洲一区二区va在线| 中文字幕久久亚洲一区| 亚洲成A∨人片在线观看不卡| 亚洲va在线va天堂va888www| 久久国产亚洲高清观看| 亚洲另类春色校园小说| 亚洲国产日韩精品| 日韩国产精品亚洲а∨天堂免| 亚洲youwu永久无码精品| 国产AV日韩A∨亚洲AV电影| 亚洲精品高清一二区久久| 区久久AAA片69亚洲| 国产成人无码综合亚洲日韩| 亚洲国产综合专区电影在线| 亚洲大香人伊一本线| 在线观看亚洲AV每日更新无码| 亚洲国产AV无码一区二区三区 | 亚洲AV日韩AV永久无码绿巨人| 中文字幕亚洲色图| 国产婷婷综合丁香亚洲欧洲| 亚洲国产无线乱码在线观看| 亚洲国产小视频精品久久久三级| 国产亚洲日韩一区二区三区| 亚洲国产精品自在在线观看| 亚洲一区免费视频|