22億中期票據到期前夕，華誼兄弟董事會審議通過了一系列授信議案。
22億中期票據月底到期
1月8日晚間，華誼兄弟發布了多份公告，擬以持有的英雄互娛股權、東陽浩瀚股權等資產提供質押擔保，申請向民生銀行、平安銀行等5家銀行授信共計25億元。這也意味著，華誼兄弟賬上將有足夠的資金來償付上述即將到期的債項。
據了解，華誼兄弟曾于2016年1月發行了金額為22億元的中期票據，即“16華誼兄弟MTN001”，發行期限為3年，兌付日為2019年1月29日;2018年12月24日，中誠信國際信用評級有限責任公司(以下簡稱“中誠信國際”)決定將該債項評級列入觀察名單，原因是認為“華誼兄弟面臨較大的債券到期償付壓力”。
上述消息披露后，“華誼兄弟到底能否按期償債”成為投資者關注的話題。當日午間，華誼兄弟在互動平臺火速作出回應，稱公司一直在積極與多家金融機構進行良好洽商，有信心全力籌措資金進行償付。
機構稱“面臨到期償付壓力”
中誠信國際為何對華誼兄弟作出“面臨較大的債券到期償付壓力”判斷呢?其表示，2018年以來，受影視行業監管政策趨嚴等因素影響，華誼兄弟影視娛樂業務經營環境明顯承壓;同時2018年前三季度，由于投資收益規模較上年同期大幅下滑，華誼兄弟凈利潤水平較上年同期明顯下滑，加之下半年上映影片票房不及預期，中誠信國際預計華誼兄弟全年業績或將繼續下滑。
數據顯示，華誼兄弟2018年前三季度實現營業收入31.83億元，同比增長31.58%;實現凈利潤3.28億元，同比下降45.38%，扣非后凈利潤2.7億元，同比增長133.76%;投資收益方面，華誼兄弟前三季度完成9968.56萬元，同比下降85.48%，對此，華誼兄弟做出的解釋是，上年同期出售銀漢科技和掌趣科技部分股權，當期無此類情況。
中誠信國際還關注到了華誼兄弟的商譽問題，其表示，因前期收購項目較多形成了較大規模的商譽，將持續關注收購項目業績承諾完成情況及其可能引發的商譽減值風險。截至2018年9月末，華誼兄弟商譽30.6億元，占總資產的比例為15.08%。
那么華誼兄弟的巨額商譽是如何產生的呢?華誼兄弟并未在三季報中進行詳細披露。不過半年報顯示，收購東陽美拉和東陽浩瀚的商譽占公司總商譽的比例超過六成。2015年10月，華誼兄弟公告以7.56億收購東陽浩瀚明星股東所持有的70%的股權，股東包括李晨、馮紹峰、鄭凱、杜淳、陳赫、Angelababy等。當時，東陽浩瀚是成立僅1天，估值10.8億元;一個月后，華誼兄弟收購了剛剛成立3個月的東陽美拉，標的估值為15億元。
百億負債壓頂融資步伐加快
華誼兄弟還面臨著較大的債務壓力。數據顯示，截至2018年9月末，華誼兄弟的負債總額為92.45億元，資產負債率為45.57%，在A股79家文化傳媒公司中位列第14位。
不過，中國網財經記者注意到，華誼兄弟2018年以來加快了融資步伐。2018年2月發行了3億元超短期融資券，目前已經順利兌付;同年4月發行7億元中期票據“18華誼兄弟CP001”，兌付日為2019年4月;同年6月，華誼兄弟向華夏銀行申請2億元的綜合授信，華誼互娛以及公司實際控制人王中軍、王中磊提供聯合擔保;8月，公司用5億元的閑置募集資金暫時補充流動資金來彌補日常經營資金缺口。
公司加快融資的另一邊，華誼兄弟實控人王中磊卻進行了減持。2018年10月，王中磊宣布計劃減持通過“國民信托·華誼兄弟大股東增持2號集合資金信托計劃”間接持有的375萬股公司股份，目前減持計劃已經實施完畢。一業內人士告訴中國網財經記者，“王中磊的減持不排除是為對質押進行補充。”
中誠信國際也曾表示，將持續關注華誼兄弟重要股東高比例股權質押可能引發的平倉風險。據了解，截至2018年12月24日，王中軍和王中磊合計持有華誼兄弟28.02%的股份，其中超過九成已被質押。股價方面，華誼兄弟2018年以來出現較大幅度下跌，截至1月9日收盤為4.58元，短短一年時間里累計下跌48%，總市值蒸發約140億元。(記者 班杉)
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