近幾年外資持股規(guī)模快速擴(kuò)張，已成為A股市場重要的配置力量。央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)(下稱“外資持股”)增長超5000億元，創(chuàng)下近6年外資持股市值最大季漲幅，直逼公募基金持股市值。
一季度外資持有A股市值猛增
數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，外資持股市值為16838.88億元，較去年四季度增長5321.53億元，這也是自2013年年末以來最大季漲幅。
銀河證券基金研究中心表示，截至2019年一季度末，公募基金持股市值是19459.96億元，外資持股市值與公募基金的差距，最高時(shí)相差12376.85億元，至目前已縮小至2621.08億元，如果2019年公募股票方向基金的規(guī)模沒有顯著增長的話，預(yù)計(jì)2019年下半年外資持股市值與公募基金的持股市值將會(huì)非常接近。
在諾德基金經(jīng)理應(yīng)穎看來，自2014年滬港通開通以來，北向資金的邊際影響逐漸增強(qiáng)，尤其是2019年年初以來的這輪市場上漲行情，北向資金或是推手之一。
應(yīng)穎分析道，北向資金顯示出極強(qiáng)的理性投資屬性。從其配置的個(gè)股來看，90%以上的資金配置標(biāo)的為市值前20%、盈利前20%的個(gè)股。“在本輪A股估值修復(fù)行情中，小市值個(gè)股顯然在估值修復(fù)上更具有彈性，但是北向資金并未改變其投資偏好，業(yè)績增長優(yōu)異的大市值個(gè)股今年以來呈現(xiàn)低換手特質(zhì)，顯示出北向資金對于價(jià)值型個(gè)股的惜售情結(jié)。”她說。
從具體行業(yè)配置來看，外資偏好消費(fèi)和金融板塊，在食品飲料、非銀、銀行和醫(yī)藥行業(yè)的持股規(guī)?？壳?。海通證券分析師姜超表示，外資作為近幾年A股市場的增量資金，投資風(fēng)格持續(xù)影響著A股市場。由于外資在行業(yè)配置上具有明顯的偏好，相應(yīng)行業(yè)能夠持續(xù)獲得增量資金，2017年以來，食品飲料、銀行和非銀金融等行業(yè)漲幅居前。
滬上一位私募基金總經(jīng)理認(rèn)為，作為重要的增量資金，未來外資將毫無疑問在A股市場掌握重要話語權(quán)，這將影響A股投資風(fēng)格，使得價(jià)值投資越來越重要。
外資將成為2019年最確定資金增量
2019年是我國資本市場納入國際指數(shù)的關(guān)鍵之年，根據(jù)MSCI日前公布的最終方案，2019年5月，將A股大盤股納入比例從5%提升至10%，同時(shí)將創(chuàng)業(yè)板大盤股按10%比例納入;8月將大盤股納入比例提升至15%;11月將大盤股納入比例進(jìn)一步提升至20%，同時(shí)將中盤股按20%比例納入。
此外，2019年A股還將納入富時(shí)羅素指數(shù)和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)。國金證券測算發(fā)現(xiàn)，今年上述三大指數(shù)帶來的海外被動(dòng)增量資金合計(jì)將達(dá)到2135億元。假設(shè)主動(dòng)增量資金實(shí)際增配A股的比例為50%，則主動(dòng)+被動(dòng)增量資金規(guī)模約6405億元，預(yù)計(jì)下一波主動(dòng)增量資金大幅流入可能發(fā)生在5月。
姜超表示，去年我國進(jìn)一步加快了金融行業(yè)的對外開放，包括提高外資在證券、基金和保險(xiǎn)的持股比例，擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍等，而境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)增多能夠進(jìn)一步吸引海外資金進(jìn)入我國證券市場。
在多家海外資管巨頭眼里，中國資本市場具有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
惠理集團(tuán)副主席兼聯(lián)席首席投資總監(jiān)蘇俊祺表示，對中國經(jīng)濟(jì)保持樂觀，A股市場仍有一定的上升空間，未來看好消費(fèi)品行業(yè)，如白酒、白色家電等。同海外同類型上市公司相比，這些公司的估值相對便宜。“民辦高等教育行業(yè)以及醫(yī)療行業(yè)也值得關(guān)注，MSCI中國醫(yī)療保健指數(shù)估值接近10年來低位。”他補(bǔ)充道。
摩根大通集團(tuán)副總裁朱超平認(rèn)為，亞太地區(qū)包括中國和周邊亞太新興市場，在估值上更有吸引力，亞太地區(qū)的增長率也更好一些，有利于估值修復(fù)和股價(jià)上升。
