中國聯合商報 記者 畢淑娟
在被蒙牛收購近九年后，君樂寶終于迎來了單飛的機會。
7月1日晚間，蒙牛乳業發布公告，宣布以超過40億元人民幣的代價，出售所持石家莊君樂寶乳業有限公司(簡稱“君樂寶”)51%的股份。
專家表示，這對于雙方而言都是一場合算的買賣，蒙牛從這場交易中得到了大筆現金并獲利頗豐，君樂寶也贏得了獨立發展的機會，將來有望單獨上市。
不過，針對“君樂寶獨立上市”的猜測，君樂寶方面卻回應稱，目前沒有考慮，將視后期發展情況而定。
蒙牛4億收購40億出售
公告顯示，蒙牛乳業與買方鵬?；鸺熬芾碛?019年6月30日簽訂股份轉讓協議，以現金支付的方式，出售所持君樂寶的所有股權。其中，鵬海基金將持有君樂寶26.6994%的股份，君乾管理則持有24.3006%的股份。目前交易還有待一系列先決條件達成，包括獲得主管部門的批準后，才會最終完成。
對于出售君樂寶的目的，蒙牛方面表示，董事會認為出售君樂寶符合蒙牛持續專注于明星乳制品的發展戰略，蒙牛通過出售可以優化現有品牌組合，集中發展核心業務及拓展擁有高增長和利潤前景的明星乳制品，加強總體財務狀況。
同時蒙牛也指出，雖然在2010年底收購了君樂寶，但君樂寶在過去數年中，一直相對獨立運作，和本集團協同有限，因此考慮到產品定位的不同，因此最終決定出售君樂寶。
2010年11月22日，蒙牛和君樂寶正式簽約，蒙牛以4.69億元收購君樂寶51%股份，當時的君樂寶也是河北第一大區域乳企和國內第四大酸奶生產商，蒙牛借助并購君樂寶加強對華北市場的控制。
但實際上，蒙牛對于君樂寶一直沒有過多的控制。收購之后，君樂寶一直作為獨立品牌長期存在和發展，企業經營管理層維持不變，而在市場方面雙方進行戰略協同。
近年來，君樂寶通過在低溫產品和嬰幼兒配方奶粉的優勢，發展迅速。2018年，君樂寶整體收入超過130億元。此前業內也曾傳言，隨著君樂寶的業績快速增長，包括河北省和君樂寶也一直希望可以“單飛”，但蒙牛方面一直未能同意。畢竟君樂寶并表貢獻的收入對于蒙牛而言并不在少數。
數據顯示，截至2018年12月31日，君樂寶乳業在蒙牛的綜合財務報表中應占稅前及除稅后凈利潤及非經常項目分別約為3.80億元和3.07億元。2018年蒙牛乳業全年實現收入689.77億元，凈利潤30.43億元。君樂寶為蒙牛貢獻的利潤分別約占集團稅前利潤和稅后利潤的9.8%和9.5%。
既然如此，蒙牛為什么還要出售君樂寶?對此。香頌資本執行董事沈萌表示，目前蒙牛在并購以及品牌營銷等方面投入巨大，因此也需要補充更多現金，出售君樂寶顯然是為了套現;另一方面，目前蒙牛在行業競爭中的策略也發生了轉變，從原先依靠傳統經銷模式，轉向借助中糧的優勢打組合拳進行非對稱競爭，沒有必要再保留協同有限的君樂寶。
對于蒙牛來說，不少觀點認為，這是一筆很劃算的股權投資。九年前以4.69億元購入，如今的售價達40.11億元，這一筆股權投資為蒙牛賺了約9倍，收益金額超35億元。
不過，也有觀點認為，這次蒙牛出售君樂寶的價格“有點低”。“作為一個投資者，十年前的投資到今天的回報率很有可能不止10倍。君樂寶2019年的銷售額大概能有150億元，2020年會達到200億元，如果順利上市，那么這部分的股權估值就不止這么多了。”
值得注意的是，目前蒙牛正值沖刺“雙千億”目標關鍵期。2017年，蒙牛提出了“雙千億”的目標，期望在2020年時，蒙牛可以達到千億銷售額以及千億市值。
基于此，乳業高級分析師宋亮認為，蒙牛的上述舉措可能會略微影響其千億計劃，但蒙牛應該也做好了相應準備。“失去君樂寶后，蒙?；蛟S還會再并購一個更好的企業，全方面推進2020年的千億計劃”。
君樂寶單飛或獨立上市
據了解，君樂寶成立于1995年，目前其在河北、河南、江蘇、吉林等地建有17個生產工廠，10個現代化大型牧場，業務范圍包括嬰幼兒奶粉、低溫酸奶、常溫液態奶、牧業等四大板塊。
作為一家跨區域發展的乳業公司，2017年，君樂寶的銷售額已經突破百億，達到預定戰略目標。根據君樂寶公布的數據，其2017年銷售收入為102億元，同比增長近25%。其中，奶粉收入同比增長108%，低溫事業部也保持了兩位數的高增長。2018年，君樂寶的銷售額已經達到130億元，其中奶粉業務超過50億元。
隨著“體量”的不斷擴大，關于君樂寶欲登陸A股的消息也慢慢傳開。據一位知情人士透露，此次蒙牛和君樂寶的分手并不突然。“三年前，河北省政府就曾和中糧、蒙牛溝通過此事，因為當時君樂寶想脫離蒙牛體系單獨上市。但蒙牛方面一直未能同意。目前來看，該事項或有新進展了。”
今年4月，河北省奶業振興工作領導小組發布《2019年河北省奶業振興工作方案》，多次提及君樂寶，表示要培育乳品加工領軍企業，做大做強龍頭企業;方案還明確表示，“支持君樂寶乳業集團主板上市，拓展融資渠道。”
6月3日，國家發展改革委、工信部、農業農村部、市場監管總局、海關總署等七部委聯合發布了關于印發《國產嬰幼兒配方乳粉提升行動方案》的通知。在業內看來，本土乳業的高質量發展時期已經來臨。
宋亮表示，此前，君樂寶在蒙牛的庇護下，迅速成長為一個跨區域型的企業。當前，君樂寶正承擔者著河北省奶業振興的使命。君樂寶脫離蒙牛后，可以單獨上市。
另外，君樂寶一直想進一步壯大實力，但過去在蒙牛的體系下，它的業務范圍有限，脫離蒙牛后可以實現全品類覆蓋并且國際化發展，也可以從一個跨區域發展的企業變為一個全國性企業。
食品產業分析師朱丹蓬也表示，君樂寶的上市是必然的，因為乳企在競爭劇烈的階段，沒有借助資本端的力量想進行全國化運營、全品類運營等會有很大困難，所以全面提升綜合實力的時候會依托資本。
記者注意到，在本次交易的兩個買方中，鵬?；鸨澈蟮墓蓶|中有著河北國資的背景，為河北建設投資集團有限責任公司的全資子公司，后者也是河北省政府聚合、融通、引導社會資本和金融資本，支持河北省經濟發展的投融資平臺、基礎設施建設平臺和金融服務業平臺。
不過，針對“君樂寶獨立上市”的猜測，君樂寶方面卻回應稱，目前沒有考慮，將視后期發展情況而定。此次收購完成后，君樂寶的管理團隊和現有模式不會發生改變。新投資人的角色依然為財務投資，君樂寶仍保持獨立運營。
關鍵詞： 蒙牛40億出售君樂寶
