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    光大保德信中國制造2025混合基金昨日凈值跌幅達1.60%

    2019-09-11 16:24:49 來源:金融界基金

    來源:金融界基金

    作者:機器君

    光大保德信中國制造2025靈活配置混合型證券投資基金(簡稱:光大保德信中國制造2025混合,代碼001740)09月10日凈值下跌1.60%,引起投資者關注。當前基金單位凈值為1.1050元,累計凈值為1.2040元。

    光大保德信中國制造2025混合基金成立以來收益20.06%,今年以來收益15.71%,近一月收益15.95%,近一年收益5.94%,近三年收益14.45%。

    光大保德信中國制造2025混合基金成立以來分紅2次,累計分紅金額1.45億元。目前該基金開放申購。

    基金經理為何奇,自2016年02月03日管理該基金,任職期內收益33.22%。

    最新基金定期報告顯示,該基金重倉持有華帝股份(持倉比例8.44%)、老板電器(持倉比例8.41%)、中國國航(持倉比例7.94%)、山大華特(持倉比例7.88%)、東方航空(持倉比例7.70%)、索菲亞(持倉比例6.99%)、海爾智家(持倉比例6.42%)、金螳螂(持倉比例6.00%)、格力電器(持倉比例5.35%)、東方雨虹(持倉比例4.37%)。

    報告期內基金投資策略和運作分析

    本基金在一季度操作中,季度初期在資產配置層面維持了較高股票倉位,行業配置方面加大了券商、電子和輕工板塊配置比重,降低了基建產業鏈配置比重;季度中期在資產配置層面維持了較高股票倉位,行業配置方面逐步賣出了基建產業鏈和電子行業,波段操作了券商板塊,并加大了對小盤價值股的配置比重;季度后期在資產配置層面維持了較高股票倉位,行業配置方面適度加大了對地產產業鏈的配置比例,并減持了部分獲利較多的小盤價值股。在二季度操作中,季度初期在資產配置層面維持了較高股票倉位,行業配置方面減持了電力設備、地產、金融等行業,增持了家電、航空、醫藥、建材等行業;季度中期在資產配置層面維持了較高股票倉位,行業配置方面繼續賣出地產和金融,增配家電、航空、輕工制造等可選消費行業;季度后期在資產配置層面維持了較高股票倉位,行業配置方面變化較小。本基金在個股選擇上始終堅持綜合評估企業的盈利能力、成長性和估值水平,對于轉型相關個股尤其注重精挑細選。

    報告期內基金的業績表現

    本基金本報告期內份額凈值增長率為7.96%,業績比較基準收益率為15.89%。

    管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

    在2018年報,我們提出“2019年類似于2012年,是承上啟下的一年。從宏觀背景來看,經濟周期性的進入了短暫的下行階段,GDP增速并有望在未來一年內探底,進而邁入一個新的復蘇區間。從市場特征來看,股市有望從熊市轉向牛市,風格有望從價值轉向成長,但是預計全年可能更偏‘承上’而非‘啟下’,市場估值將結構性提升,行業和基金業績分化可能非常顯著。”站在當前時點回顧,我們對全年市場的基本判斷并無大幅修正,但上半年也存在著兩點偏差:一是我們高估了基建增速反彈的力度,導致年初重倉的基建產業鏈表現不佳,在市場上漲時拖累業績;二是我們誤判了二季度中美貿易談判的走勢。基于3月宏觀經濟和貿易談判向好,我們時隔一年戰略性轉變觀點,從看好地產為代表的逆周期行業,轉向看好航空、家電、汽車、家居等細分可選消費龍頭公司。但是由于貿易談判的驟然變化,市場對宏觀經濟預期快速反轉,機構加速抱團食品等必需消費品,我們重倉的可選消費板塊大幅暴跌。盡管當前不少人對于宏觀經濟預期不太樂觀,不少可選消費行業短期依然復蘇乏力,但是我們依然對重倉的這些可選消費龍頭抱有信心,并認為未來存在著以下估值修復的動力:一是基于國內外宏觀政治形勢,我們預判貿易爭端走向全面惡化的概率較低。而一旦貿易談判有所進展,將快速扭轉市場對可選消費品的增長預期;二是國內存在著巨大的消費市場與轉型潛力,貿易爭端對中國眾多行業的負面影響被市場高估。我們看好的可選消費行業龍頭公司,在相關細分領域多具有全球競爭力,而當前估值已經處于較低區間,未來必將受益于外資的持續流入與內資偏好的轉變;三是下半年刺激內需政策有加碼可能,這些刺激內需的政策落腳點多數集中在可選消費領域,有利于加速相關行業的復蘇進展。與此同時,隨著科創板的落地,未來市場主線從價值轉向成長的概率在加大,我們也將持續跟蹤重點新能源汽車、自主可控、5G產業鏈等核心成長板塊,并在適當的時點加大對成長方向的配置,以分享中國經濟轉型升級的紅利。

    關鍵詞: 光大保德信

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