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    光環新網(300383)凈利率環比上升 持續耕耘一線城市IDC優質資源

    2019-12-05 15:34:30 來源:華西證券

    事件

    10月28日,公司發布三季報。公司2019Q1-Q3實現營收53.82億元,YoY13.3%;歸母凈利潤6.11億元,YoY19.7%,其中,2019Q3實現營收19.26億元,YoY13.3%;歸母凈利潤2.19億元,YoY19.7%。

    營收同比增速放緩,凈利率環比上升

    2019年前三季度公司數據中心客戶上架率較上年同期逐步提升,IDC業務收入穩步增長;云計算業務繼續保持增長勢頭。Q3實現營收19.26億元。2019年Q1/Q2/Q3營收分別同比增長21.8%/26.4%/13.3%,與前兩季度相比,第三季度營收同比增速有所下降。盈利能力方面,2019Q3毛利率20.3%,凈利率11.0%。

    期間費用率持續下降,研發投入占收比保持穩定

    公司重視期間費用管理,銷售費用率保持穩定,管理費用、財務費用持續下降。2019年Q3銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為0.9%、5.3%、1.4%,環比變動0pct,-0.4pct,-0.2pct。

    持續加大投資擴建,未來業績較為可觀

    盈利預測與估值

    我們認為公司具備優質數據中心資源,預計2019-2021年公司總營收分別為:74.1億元、91.0億元、110.2億元,歸母凈利潤分別為:9.0億元、11.2億元、13.5億元,對應現價PE分別為32.4/25.9/21.5倍。首次覆蓋給予“增持”評級。

    關鍵詞: 光環新網 300383

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