這是一個(gè)不平凡的周五，上證指數(shù)改了，科創(chuàng)50指數(shù)也來了!
6月19日，上交所發(fā)布公告稱，經(jīng)研究，上海證券交易所與中證指數(shù)有限公司決定自7月22日起修訂上證綜合指數(shù)的編制方案。
此外，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)即將發(fā)布。為及時(shí)反映科創(chuàng)板上市證券的表現(xiàn)，為市場(chǎng)提供投資標(biāo)的和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司將于2020年7月22日收盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月23日正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。
新股滿仨月方能計(jì)入指數(shù)，剔除ST、*ST股
就上證指數(shù)的修訂來看，基準(zhǔn)日方面，上證指數(shù)依然以1990年12月19日為基日，以100點(diǎn)為基點(diǎn)。
樣本選擇方面，上證指數(shù)樣本股由在上交所上市的股票和紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證組成。指數(shù)樣本被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的，從被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示措施次月的第二個(gè)星期五的下一交易日起將其從指數(shù)樣本中剔除。被撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示措施的證券，從被撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示措施次月的第二個(gè)星期五的下一交易日起將其計(jì)入指數(shù)。
樣本調(diào)整方面，上市后日均總市值排名在滬市前10位的證券，修正為自上市滿三個(gè)月后計(jì)入指數(shù)，其他證券于上市滿一年后計(jì)入指數(shù)。上海證券交易所上市的紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證、科創(chuàng)板上市證券將依據(jù)修訂后的編制方案計(jì)入上證綜合指數(shù)。
此次修訂，將在7月22日起實(shí)施。
上證科創(chuàng)50指數(shù)也來了，成分股名單公布
上交所今天第二條重磅公告指向了上證50指數(shù)的推出，上交所此次指數(shù)編制借鑒了境內(nèi)外市場(chǎng)成熟經(jīng)驗(yàn)，并充分考慮科創(chuàng)板制度特征及客觀情況。指數(shù)以2019年12月31日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)樣本空間包含科創(chuàng)板上市的股票及紅籌企業(yè)發(fā)行并在科創(chuàng)板上市的存托憑證。
考慮到科創(chuàng)板客觀發(fā)展情況及制度特點(diǎn)，現(xiàn)階段新股上市滿6個(gè)月后納入樣本空間，待科創(chuàng)板上市滿12個(gè)月的證券達(dá)100只-150只后調(diào)整為上市滿12個(gè)月后納入，另外對(duì)大市值公司設(shè)置差異化的納入時(shí)間安排。經(jīng)流動(dòng)性篩選后，以市值指標(biāo)進(jìn)行選樣，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的客觀表征。采用自由流通股本加權(quán)，為避免個(gè)股權(quán)重過大對(duì)指數(shù)的影響，設(shè)置一定比例的個(gè)股權(quán)重上限。為適應(yīng)板塊快速發(fā)展階段的特點(diǎn)，及時(shí)納入代表性上市公司，建立季度定期調(diào)整機(jī)制。
(上證科創(chuàng)50指數(shù)樣本股名單)
財(cái)經(jīng)大咖點(diǎn)評(píng)上證綜指樣本調(diào)整
張岸元：上證綜指編制方案的修訂有利于A股更加長(zhǎng)遠(yuǎn)健康的發(fā)展
中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元向財(cái)聯(lián)社記者表示，隨著擴(kuò)大開放和資本市場(chǎng)改革步伐的加快推進(jìn)，A股的配置價(jià)值明顯提升。而今年股票市場(chǎng)“指數(shù)牛市”特征明顯，無論是外資還是國(guó)內(nèi)增量資金，大都采用被動(dòng)配置型方式。可以說，上證綜合指數(shù)編制方案的修訂是深化資本市場(chǎng)改革的重要內(nèi)容之一，有利于A股市場(chǎng)更加長(zhǎng)遠(yuǎn)健康的發(fā)展。
此前，A股新股上市之后第11個(gè)交易日就具備納入指數(shù)的基本資格，而長(zhǎng)期以來，由于我國(guó)新股發(fā)行定價(jià)中23倍市盈率的限制以及單日10%漲跌停板的限制，導(dǎo)致新股上市后呈現(xiàn)連續(xù)漲跌停、高波動(dòng)、估值偏離等特征。本次上證指數(shù)編制方案的調(diào)整，充分借鑒了國(guó)際代表性指數(shù)的做法，延長(zhǎng)了高市值權(quán)重股和其他新股上市后計(jì)入指數(shù)的時(shí)間，有利于平滑新上市股票價(jià)格劇烈波動(dòng)對(duì)指數(shù)的干擾，提高了上證綜指的代表性和穩(wěn)定性。另一方面，修訂后的方案剔除被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的股票也將有利于上證綜合指數(shù)更好發(fā)揮投資功能，更好反映滬市上市公司總體表現(xiàn)。
上證科創(chuàng)50指數(shù)的推出解決了科創(chuàng)板開板一年多以來沒有表征指數(shù)的問題，將為投資者參與科創(chuàng)板投資提供重要參考，而且指數(shù)在設(shè)計(jì)過程中納入的是50個(gè)市值代表性高、流動(dòng)性強(qiáng)的成本標(biāo)的，能夠較為充分地反映我國(guó)在科技創(chuàng)新和關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的最新成果。
此外，將科創(chuàng)板上市股票與紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證納入上證核心成分指數(shù)樣本，也將進(jìn)一步提高上證綜指的市場(chǎng)代表性和成分多樣性，更好地反映滬市結(jié)構(gòu)變化。若考慮到部分中概股在港股二次上市利好，也將有助于海內(nèi)外投資者分享我國(guó)本土及海外上市的科技創(chuàng)新型企業(yè)高速成長(zhǎng)的紅利，更加貼合我國(guó)經(jīng)濟(jì)中高速成長(zhǎng)的表現(xiàn)。
李湛：上證指數(shù)編制更加合理，有利于傳遞正確的價(jià)格信號(hào)
中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛向財(cái)聯(lián)社記者表示，作為我國(guó)股市編制的首個(gè)指數(shù)，上證綜合指數(shù)在投資者群體特別是散戶投資者群體中有著較大影響力，但上證指數(shù)十年不漲也經(jīng)常被投資者詬病。這固然和疫情等因素影響下股指處于相對(duì)低位有關(guān)，但和A股其他主要指數(shù)相比，上證指數(shù)漲幅也是顯著偏低，表明上證指數(shù)編制規(guī)則不太合理、指數(shù)存在失真問題。
此次上交所修訂上證綜合指數(shù)編制方式，移除被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的成分股，推遲納入新上市股票，將使得上證指數(shù)的編制更加合理，提高指數(shù)對(duì)股票市場(chǎng)的表征效率。
當(dāng)前資本市場(chǎng)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中正承擔(dān)越來越重要的責(zé)任，有必要對(duì)資本市場(chǎng)的不合理之處進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化。優(yōu)化上證指數(shù)編制方式，提高指數(shù)的表征效率，有利于傳遞正確的價(jià)格信號(hào)，提振投資者對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。
伍超明：上證綜指調(diào)整“接地氣”，部分問題仍存但會(huì)逐步改善
財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明向財(cái)聯(lián)社記者表示，此次對(duì)上證綜合指數(shù)編制方法的修訂，是對(duì)原來編制方案的改善，有利于增強(qiáng)股市對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的代表性，同時(shí)也保證了上證綜指的平穩(wěn)過渡和銜接性。
采取有差別的延長(zhǎng)新股計(jì)入時(shí)間，具有較強(qiáng)的科學(xué)性，“接地氣”，將日均總市值排名在滬市前10位的新上市證券，將于上市滿三個(gè)月后計(jì)入上證綜合指數(shù)，其他新上市證券于上市滿一年后計(jì)入指數(shù)。這有利于改變?cè)蟹桨钢杏?jì)入指數(shù)時(shí)間較早，在“打新炒新”推動(dòng)下指數(shù)“虛高”問題，而后期價(jià)格調(diào)整則對(duì)指數(shù)形成下壓效應(yīng)，使指數(shù)“失真”，這次修訂有望解決這一問題，有利于還原指數(shù)的正常變動(dòng)趨勢(shì)。
在上證指數(shù)中正式納入科創(chuàng)板上市證券，有助于真實(shí)反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效，增強(qiáng)上漲指數(shù)的代表性。當(dāng)前科創(chuàng)板總市值超過1.7萬億元，科創(chuàng)板50指數(shù)成分股總市值超過1萬億元，納入指數(shù)必要性增強(qiáng)。
新指數(shù)剔除風(fēng)險(xiǎn)警示股票，有利于減少指數(shù)的波動(dòng)性，也有利于完善退市制度和推進(jìn)注冊(cè)制的落地實(shí)施。
但是，這次修訂方案中沒有對(duì)指數(shù)權(quán)重的計(jì)算方法進(jìn)行調(diào)整，還是以總股本為權(quán)數(shù)，沒有以自由流通市值作為加權(quán)權(quán)數(shù)來編制指數(shù)。這有利于指數(shù)的銜接和穩(wěn)定性，減少對(duì)市場(chǎng)的影響，但原有的一些問題可能會(huì)繼續(xù)存在，因?yàn)槟壳吧献C綜指自由流通股占總股本的比例在35%左右，權(quán)重板塊的流通股占比更低，或許這些在未來時(shí)機(jī)成熟時(shí)可以逐步改變。
宋清輝：上證綜指納入科創(chuàng)板股票，具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向財(cái)聯(lián)社記者表示，觀察到，此次上交所修訂上證綜合指數(shù)編制方案，有兩大顯著的亮點(diǎn)，一是剔除ST族，二是納入科創(chuàng)板上市證券。特別是納入科創(chuàng)板上市證券，具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。
隨著科創(chuàng)板市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量和規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)，科創(chuàng)板上市證券按修訂后規(guī)則納入，能夠大大提升上證綜合指數(shù)代表性，反映市場(chǎng)大趨勢(shì)。上證綜合指數(shù)編制修訂的實(shí)施意義重大，此舉一方面是為了更加客觀真實(shí)地反映滬市上市公司的整體表現(xiàn)，發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰作用，以便更好地表現(xiàn)市場(chǎng)變化趨勢(shì)和服務(wù)廣大投資者。另外一方面，完善指數(shù)編制方案亦是國(guó)際主流指數(shù)的通行做法，未來，有助于使其真正成為宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。
吳照銀：上證指數(shù)調(diào)整有三大意義，新修訂指數(shù)生命力更強(qiáng)
中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀表示，上證綜指樣本調(diào)整有三重意義，一是，新修訂指數(shù)生命力更強(qiáng)，更能反映經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向，引導(dǎo)資本市場(chǎng)資金更有效投入先進(jìn)產(chǎn)業(yè);二是，新修訂指數(shù)別除了被淘汰企業(yè)，包括違規(guī)被淘汰和公司不適應(yīng)發(fā)展被淘汰，這樣保證了新指數(shù)去劣存優(yōu)，推陳出新，引導(dǎo)投資者良性投資;三是，新指數(shù)更注重交易量指標(biāo)，即考慮上市公司對(duì)交易的貢獻(xiàn)，這也是國(guó)際上一些證券交易所的通行做法。
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，隨著A股的退市制度和優(yōu)勝劣汰的進(jìn)一步推進(jìn)，績(jī)差股的退出可能會(huì)大幅增多，指數(shù)里剔除ST等有較大退市風(fēng)險(xiǎn)的股票也是必要的，避免退市出清的股票對(duì)指數(shù)造成拖累而有所失真。
前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向財(cái)聯(lián)社記者表示，上交所對(duì)上證指數(shù)的編制進(jìn)行的調(diào)整，使得這個(gè)指數(shù)更加合理，更能反映市場(chǎng)的真實(shí)狀況，這也回應(yīng)市場(chǎng)的一些訴求。當(dāng)然這個(gè)調(diào)整屬于微調(diào)，對(duì)指數(shù)沒有太大影響，保持了指數(shù)的連續(xù)性。
有市場(chǎng)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，上證綜指樣本調(diào)整有三大重要意義，一是，樣本股票將新增科創(chuàng)板股票及存托憑證;二是，此次調(diào)整在一定程度上避免中石油等新股上市初期大漲，隨后股價(jià)暴跌拖累指數(shù)的情形;剔除ST股一定程度上起到優(yōu)勝劣汰作用。(北京，記者 高云)
