2020年下半年剛剛開(kāi)場(chǎng)，A股開(kāi)門紅的表現(xiàn)，讓投資者聞到了牛市的味道。7月3日，A股繼續(xù)全線上漲，截至收盤，上證指數(shù)上漲2.01%，報(bào)收3152.81點(diǎn);深證成指上漲1.33%，報(bào)收于12433.26點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲1.57%，報(bào)收于2462.56點(diǎn)。此外，券商股的連日上漲，使得市場(chǎng)間對(duì)于牛市的確立預(yù)期正進(jìn)一步強(qiáng)化。
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者獲悉，星石投資董事長(zhǎng)江暉在星石投資半年策略交流會(huì)上表示，下半年經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)復(fù)蘇，而科技消費(fèi)周期將“多點(diǎn)開(kāi)花”。
“我們對(duì)下半年市場(chǎng)是比較樂(lè)觀的。” 江暉說(shuō)。
在江暉看來(lái)，看好下半年市場(chǎng)的原因有多個(gè)方面。
首先是全球流動(dòng)性寬松，國(guó)內(nèi)從寬貨幣向?qū)捫庞梅较蜃摺?/p>
“全球最大的流動(dòng)性寬松來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)，他的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)從4萬(wàn)億擴(kuò)展到了7萬(wàn)億，相當(dāng)于以前QE2+QE3的量。雖然美國(guó)的疫情沒(méi)有過(guò)去，新增病例昨天還有5萬(wàn)多，但是貨幣的泛濫已經(jīng)影響到全世界，全球的股市都出現(xiàn)了大幅度上漲，很多人不理解，你要看一看《貨幣銀行學(xué)》這本書(shū)，歷史上只要放貨幣都是牛市，否則無(wú)法解釋經(jīng)濟(jì)掉這么多，疫情這么厲害，為什么股市上漲。”江暉表示。
在其看來(lái)，雖然國(guó)內(nèi)沒(méi)有美聯(lián)儲(chǔ)的“大水漫灌”，但M2供應(yīng)量已經(jīng)從8%左右上升到11%以上，社會(huì)融資總額超過(guò)12%，也是貨幣相對(duì)寬松的時(shí)候。
其次，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都在依次恢復(fù)。
“預(yù)計(jì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將領(lǐng)先進(jìn)入復(fù)蘇狀態(tài)，一季度的時(shí)候GDP增速-6.8%，到二季度能恢復(fù)到正的增長(zhǎng)，到三季度可能恢復(fù)到6%左右的上漲。其他的經(jīng)濟(jì)體中，東亞首先控制疫情，西歐到二季度控制住了，經(jīng)濟(jì)都將恢復(fù)。美國(guó)和不發(fā)達(dá)國(guó)家疫情沒(méi)有控制住，但是最終也會(huì)控制住疫情的。”江暉表示，“現(xiàn)在內(nèi)需也不錯(cuò)，大家已經(jīng)開(kāi)始消費(fèi)了。但是出口還是零增長(zhǎng)附近，下半年國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)都開(kāi)始以后，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是可以期待的。”
第三是從長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)集中和產(chǎn)業(yè)升級(jí)并行的趨勢(shì)沒(méi)有改變。
“過(guò)去幾年，排名靠后的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司都紛紛停產(chǎn)，或者轉(zhuǎn)產(chǎn)，行業(yè)集中的趨勢(shì)非常明確，前幾名市場(chǎng)占有率不斷地提升。這次新冠肺炎疫情加劇了產(chǎn)業(yè)集中的過(guò)程，只有龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額、產(chǎn)能利用率在不斷擴(kuò)張，議價(jià)能力也在上升。”江暉說(shuō)。
綜合以上三點(diǎn)，江暉表示下半年全年看好成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)。“不光在科技醫(yī)藥里面，還有在消費(fèi)、周期里邊，成長(zhǎng)股會(huì)多點(diǎn)開(kāi)花。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇越好，對(duì)于順周期的板塊來(lái)說(shuō)越好。”
據(jù)江暉透露，其投資有四條選股“主線”——產(chǎn)業(yè)升級(jí)、行業(yè)集中、流動(dòng)性寬松、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而根據(jù)這四條選出了重點(diǎn)關(guān)注的7大行業(yè)——，包括大眾消費(fèi)、高端裝備、5G產(chǎn)業(yè)鏈、軟件與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、有色金屬、快遞與廉價(jià)航空、新能源汽車與國(guó)6產(chǎn)業(yè)鏈。
“比如既受益產(chǎn)業(yè)升級(jí)，又受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的有高端裝備。比如說(shuō)產(chǎn)業(yè)升級(jí)+流動(dòng)性寬松受益的有5G產(chǎn)業(yè)鏈、軟件和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、新能源汽車和國(guó)6產(chǎn)業(yè)鏈。受益于行業(yè)集中和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的是大眾消費(fèi)、快遞、廉價(jià)航空。受益于流動(dòng)性寬松+經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的是有色金屬行業(yè)。”江暉說(shuō)。
“由于有這么多主線可以投資，行情還是非常活躍的，加上國(guó)家鼓勵(lì)資金流入股市，投資者也非常踴躍，像公募基金規(guī)模增長(zhǎng)較快，外資還在持續(xù)不斷地流入，加上中國(guó)各類機(jī)構(gòu)投資者的入場(chǎng)，資金也非常充裕，所以我們還是非常看好下半年行情的。”江暉說(shuō)，“正像年初講的，我們認(rèn)為成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期牛市正在來(lái)臨，上半年說(shuō)這個(gè)時(shí)候，可能大家將信將疑，現(xiàn)在正在變成現(xiàn)實(shí)。成長(zhǎng)股的漲幅非常快。后面的行情，我們就要沿著我們認(rèn)為的主線投資，還有比較好的機(jī)會(huì)。”(記者 洪小棠)
