近期黃金價格波動加劇，8月11日至8月15日取得3月份以來最大周跌幅。中銀基金認為，美元邊際反彈疊加前期漲幅較大，是金價回調的主要原因。但從長期來看，未來美國財政與貿易“雙赤字”的加劇或成為美元長熊的催化劑，進而有望利好金價走勢，投資者可借道黃金ETF配置黃金資產。
今年以來，金價迎來一波強勢上漲行情。雖然金價因為流動性危機在3月初遭遇大跌，但在美聯儲降息至零利率、無限量QE、聯合財政部提供2.3萬億美元救助的三大輪政策刺激下，金融市場流動性危機解除。與此同時，油價觸底回升帶動交易的通脹預期企穩，實際利率基本為負，尤其是6月份以來美國嚴峻的疫情帶動美元指數大幅走弱，流動性預期較強，再通脹預期增加，黃金價格因而加速創出新高，甚至突破2000美元/盎司。
中銀基金表示，影響黃金價格的因素十分復雜，美國的實際利率水平、負利率債券規模、短期流動性和避險屬性是主要因素。當美國實際利率水平下降或進入負區間時，黃金價格將上漲，反之則下跌。近期最牽動人心的莫過于8月7日起的一波金價震蕩行情，8月10日至8月14日期間甚至創下了今年3月份以來的最大周跌幅。中銀基金認為，近期國際上新冠疫苗進展超預期，美國新增疫情人數呈現拐點，致使市場風險偏好回升，同時市場對于流動性寬松及再通脹交易預期有所降溫，疊加前期漲幅較大，金價因而出現了明顯的調整。
不過，從中長期來看，金價仍有望延續上漲趨勢。中銀基金表示，疫情影響下美國經濟復蘇很難一蹴而就，美聯儲寬松時間依然較長，大選不確定性增加，黃金價格支撐因素仍在。同時，美國赤字率迅速擴大，長維度下美元貶值風險將進一步增加，美元指數處于下行趨勢。此外，全球央行和中長期黃金ETF持續增持黃金，資產配置對金價也構成明顯支撐。截至8月18日，倫敦現貨黃金價格再度站上2000美元/盎司。中銀基金也提醒投資者，短期受風險偏好和高倉位的影響，金價或仍存在較大波動的可能。
對于投資者而言，黃金ETF是便利的黃金資產配置工具之一。今年2月份，首批四只上海金ETF獲批。這四只黃金ETF首次以上海黃金交易所掛盤交易的上海金集中定價合約為主要投資標的，中銀上海金ETF正是其中之一。該基金緊密跟蹤黃金價格，具有投資門檻低、交易成本低、流動性高、對應實物黃金標的等優點。支持中銀上海金ETF未來運作的是一只經驗豐富、實力出眾的量化團隊，管理的指數基金整體業績表現優異。截至2020年6月30日，濟安金信在指數型基金分類中給予中銀基金五星評級，是全行業七家五星公司之一。
(市場有風險，投資需謹慎)
關鍵詞： 金價上漲趨勢
