國泰價值優選靈活配置混合型證券投資基金(簡稱：國泰價值優選靈活配置混合，代碼501064)08月26日凈值下跌1.80%，引起投資者關注。當前基金單位凈值為2.0517元，累計凈值為2.0517元。
國泰價值優選靈活配置混合基金成立以來收益105.17%，今年以來收益44.29%，近一月收益3.56%，近一年收益67.97%，近三年收益。
本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金不開放申購。
基金經理為鄭有為，自2020年07月24日管理該基金，任職期內收益3.56%。
最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有老百姓(持倉比例9.66%)、尚品宅配(持倉比例8.81%)、宏發股份(持倉比例7.93%)、法拉電子(持倉比例7.85%)、森馬服飾(持倉比例7.37%)、艾華集團(持倉比例6.04%)、新泉股份(持倉比例4.87%)、韻達股份(持倉比例4.83%)、裕同科技(持倉比例4.73%)、海爾智家(持倉比例4.16%)。
報告期內基金投資策略和運作分析
進入二季度，中國的新冠疫情逐步開始好轉，然而，全球的疫情開始蔓延。這使得在經濟基本面以及經濟恢復預期出現了一些顯著的變化。與此同時，隨著全球大規模的經濟刺激，全球股市在二季度有了較大的反彈。在反彈的同時，二季度的風格差異到了一個特別夸張的地步，高估值的股票在二季度更高，低估值的股票在二季度表現完全不盡如人意。
在本基金的投資策略上，我們一直堅持以合理的長期估值投資符合社會發展規律、行業發展規律、企業成長規律以及具備良好治理結構的優秀企業。雖然有階段性干擾，但經過一段時間調整后，未來的發展方式整體還是符合目前的時代背景。在目前的中國發展階段，一定是經濟從高速發展轉向高質量發展的階段，存在社會發展的結構性行業機會以及各行業內部的結構性企業發展機會。隨著增速的逐步放緩，這種趨勢將越發明顯。我們相信，隨著市場的逐漸成熟，市場參與主體機構化、投資長期化的趨勢在未來幾年將越來越明顯。這構成了我們過去一段時間的投資策略，仍將指導我們未來較長時間的投資。
在基金的本季度操作中，我們在持續跟蹤和評估疫情對于國內與全球經濟的影響后，逐步增加了權益資產的配置。一方面，我們看到了在一季度末相應標的的估值顯著下降，此外，部分上市公司二季度的恢復明顯好于市場預期，甚至好于實業的預期。
報告期內基金的業績表現
國泰價值優選靈活配置混合在2020年第二季度的凈值增長率為28.88%，同期業績比較基準收益率為7.20%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望接下來的經濟情況，我們認為有兩個方面值得關注。第一，是全球疫情影響的持續，隨著接下來的一個季度，越來越多的國家特別是歐美國家將恢復經濟活動，恢復過程中的疫情反復將相對比較重要。第二，是我們需要關注疫情穩定經濟恢復以后，全球流動性的回收可能。
展望中長期來看，我們認為疫情對于經濟影響一定會過去，我們仍然會關注我們過去幾年來一直關注的那些產業以及產業集中度提升的機會。特別是經受了疫情的沖擊后，我們認為行業集中度提升的速度會加快，相對頭部的企業在這次沖擊中經受住了供應鏈、渠道、財務等各方面考驗以后，未來的優勢將更加明顯。除了我們過去一直談到的消費品牌升級、制造業升級以外，一些符合時代發展背景和規律的產業，雖然短期受到國內或者全球疫情的一些階段性干擾，使得股價出現了一定的波動，但行業與相關公司未來的發展確定性會更加明確，典型代表是這個階段的新能源汽車、電商。在行業集中度提升這個背景下，目前行業龍頭優勢確立，但集中度還有較大提升空間的行業與公司，是我們未來關注的重點。
展望市場，除了我們普遍認為的整體估值偏低以外，要特別關注估值結構差異過大的市場現狀。較多的醫藥、科技等資產雖然符合長期發展戰略，但要特別避免估值過高對于未來股價空間的侵蝕。我們不認為投資只需要看方向，而完全不用考慮估值的合理性，避免出現2007年那樣的部分好公司過貴以后需要長時間的消化。與此同時，傳統行業的優質公司的估值，也存在往上修復的可能。估值的合理均值回歸只會階段性遲到，絕對不會永遠缺席。
我們將一如既往的尋找符合中長期發展方向的行業與公司，獲取穩健發展的收益。在追求收益的同時，我們將持續關注風險與價值的匹配度，做好風險控制。(機器君)
關鍵詞： 國泰價值優選靈活配置混合
