在今年A股市場火熱發(fā)展的同時(shí)，“基金”一詞屢屢登上微博熱搜。但有一只基金頻頻成為投資者熱議話題，這只基金就是諾安成長混合型證券投資基金(以下簡稱“諾安成長混合”)。11月11日，諾安成長混合因日收益率為-6.42%，再度登上微博熱搜。諾安成長混合的高波動式收益率與其“掌舵人”蔡嵩松重倉半導(dǎo)體行業(yè)的投資風(fēng)格不無關(guān)系。
“過山車”走勢預(yù)定熱搜
11月11日，諾安基金相關(guān)產(chǎn)品再上微博熱搜。點(diǎn)進(jìn)話題一看，無一例外全是對諾安成長混合這一產(chǎn)品的熱議。其中，有網(wǎng)友評論“周一基民排隊(duì)給他道歉，周三基民、股民又排隊(duì)罵他……”而這個他，指的正是諾安成長混合的基金經(jīng)理——蔡嵩松。根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，11月11日當(dāng)日，由蔡嵩松管理的諾安成長混合收益率為-6.42%。
正如上述網(wǎng)友所說，在本周一(11月9日)，諾安成長混合也曾登上微博熱搜，原因是該基金當(dāng)日收益率大增8.74%，投資該產(chǎn)品的投資者一度“狂歡”。但在此后兩天時(shí)間內(nèi)，諾安成長混合收益率已累計(jì)下跌9.72%。
而正因?yàn)橹Z安成長混合擁有收益率波動大的特性，每當(dāng)該產(chǎn)品凈值大幅波動時(shí)，就像“預(yù)定”了熱搜一樣，并在當(dāng)日如約上榜。網(wǎng)友對該基金乃至基金經(jīng)理的態(tài)度，也隨其業(yè)績波動而不停轉(zhuǎn)換，更有網(wǎng)友戲稱“贏了蔡經(jīng)理，輸了經(jīng)理蔡”“贏了蔡爹爹，輸了蔡跌跌”。
那么，業(yè)內(nèi)人士又是怎樣看待諾安成長混合頻繁登上熱搜一事?創(chuàng)道投資咨詢合伙人步日欣表示，從投資風(fēng)格看，諾安成長混合近期倉位主要集中在科技類股票，與專注于偏傳統(tǒng)行業(yè)的基金相比，凈值波動肯定會偏大一些。“特別是受半導(dǎo)體投資熱潮的影響，受關(guān)注也比較正常。”
滬上某大型公募分析師也認(rèn)為，以諾安成長混合為代表的一些重倉科技行業(yè)的基金，已經(jīng)成功打上了相關(guān)行業(yè)主題產(chǎn)品的明確標(biāo)簽。由于其波動率較大引起了市場關(guān)注，對基金公司來說并不完全是壞事，因?yàn)橛惺袌鲫P(guān)注才有規(guī)模。在科技股比較強(qiáng)勢時(shí)，這只基金的相對業(yè)績排名也非常高。所以如果有一只基金能夠吸引到業(yè)界或普通投資者的關(guān)注，并不是一件壞事。
“掌舵人”重倉押寶半導(dǎo)體
究竟是怎樣的業(yè)績表現(xiàn)，才會讓諾安成長混合如此備受投資者關(guān)注?
根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，諾安成長混合的收益率今年以來有7次日增長率漲超6%，但也有10次日增長率跌超6%。就整體收益表現(xiàn)來看，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，諾安成長混合的年內(nèi)收益率為38.29%。
針對該業(yè)績表現(xiàn)，財(cái)經(jīng)評論員郭施亮指出，諾安成長混合在資產(chǎn)配置上，高度集中在半導(dǎo)體行業(yè)，相對于其余基金，諾安成長的凈值波動較大。但因配置的是高度成長的企業(yè)，且集中度較高，因此在持倉集中度偏高的背景下，更容易受到半導(dǎo)體行業(yè)以及持股比例較高個股的價(jià)格波動影響，其中諾安成長前十大重倉股合計(jì)占基金凈值高企，達(dá)到七八成水平，但同類產(chǎn)品均值不足五成，這也是其凈值波動較大的原因之一。
而在該只基金大漲大跌的同時(shí)，今年以來諾安成長混合的份額變動也較為明顯。公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，諾安成長混合的基金總份額約為86.27億份，至二季度末則略漲至93.18億份，但三季度末，該基金總份額則一躍至175.65億份。
而時(shí)間退回至現(xiàn)任基金經(jīng)理蔡嵩松上任前，諾安成長混合的規(guī)模僅有不足10億元。據(jù)悉，蔡嵩松自2019年2月正式擔(dān)任諾安成長混合的基金經(jīng)理。在此之前，即2018年末，該只基金的規(guī)模尚不足10億元，如今則已增至277.31億元。
在規(guī)模大幅增長背后，諾安成長混合近一個季度的份額變動也較明顯。據(jù)季報(bào)顯示，今年三季度，該產(chǎn)品總申購份額為224.05億份，與此同時(shí)，贖回總份額也高達(dá)141.58億份。針對諾安成長混合被頻繁申購贖回是否會影響基金的正常運(yùn)作等問題，諾安基金方面在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)回應(yīng)，“基金產(chǎn)品的運(yùn)作不受影響”。
“照我說，甚至應(yīng)該叫諾安半導(dǎo)體行業(yè)才是!”有投資者在某財(cái)經(jīng)論壇表示。正如該投資者所說，自蔡嵩松上任后，諾安成長混合便著重投資半導(dǎo)體行業(yè)相關(guān)股票。
根據(jù)三季報(bào)顯示，諾安成長混合的前十大重倉股分別為北方華創(chuàng)、卓勝微、韋爾股份、長電科技、中芯國際、圣邦股份、中微公司、三安光電、兆易創(chuàng)新、滬硅產(chǎn)業(yè)，均為以半導(dǎo)體行業(yè)為主的科技板塊個股，占三季度末基金資產(chǎn)凈值比例高達(dá)77.69%。
而根據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，在蔡嵩松上任不久后的2019年一季度末，諾安成長混合的前十大重倉股中仍有文化傳媒、化工行業(yè)等不同行業(yè)的股票。而待蔡嵩松完全“掌權(quán)”后，該只基金的重倉股便“換血”成半導(dǎo)體行業(yè)主題股票。北京商報(bào)記者查閱諾安成長混合基金合同發(fā)現(xiàn)，在投資理念一欄中，僅提到“精選個股以獲得成長性溢價(jià)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)以保障持續(xù)性增長”。但并未提及會重點(diǎn)配比半導(dǎo)體行業(yè)股票。
在前述分析師看來，一般而言，主動偏股類產(chǎn)品的基金合同會規(guī)定得比較寬泛，不會完全限制基金經(jīng)理去投哪一個具體的申萬一級行業(yè)的個股。因此，從基金合同角度而言，諾安成長混合并沒有違背其宗旨。但該分析師也坦言，在半導(dǎo)體行業(yè)相對來說行情較好時(shí)，這只基金做出了比半導(dǎo)體對應(yīng)的ETF略有增強(qiáng)的效果。同時(shí)，在回撤和波動率上，也同樣具有芯片ETF增強(qiáng)的特征。因此諾安成長混合在符合基金合同條件下，算是做出一些特色。
步日欣認(rèn)為，不管從宏觀角度還是行業(yè)中觀角度，半導(dǎo)體行業(yè)確實(shí)是未來30年國家需要重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)，高成長性會帶來巨大的投資機(jī)會。但這是一個長期的過程，布局半導(dǎo)體行業(yè)，對于一只中長期基金來說，并無不妥。唯一的問題是，不能用二級市場投機(jī)的心態(tài)，來對待半導(dǎo)體行業(yè)以及重倉半導(dǎo)體行業(yè)的基金。
投資者應(yīng)謹(jǐn)慎布局
值得一提的是，集中持倉的諾安成長混合，不僅引發(fā)了投資者和業(yè)內(nèi)分析人士的重點(diǎn)關(guān)注，同為“舵手”的基金經(jīng)理也忍不住在定期報(bào)告中點(diǎn)評一二。
在此前發(fā)布的半年度報(bào)告中，長信基金副總經(jīng)理安昀曾在報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析中發(fā)出疑問，“最近聽說一只硬核成長類產(chǎn)品，基金經(jīng)理從業(yè)才三年，做投資僅一年，規(guī)模從去年的十幾億迅速膨脹到當(dāng)前的近兩百億，且大部分規(guī)模是今年二季度流入的，該產(chǎn)品基本上全倉半導(dǎo)體。我不禁陷入深思，雖不免有葡萄好酸之嫌，但是這樣真的好嗎?從歷史統(tǒng)計(jì)可以清楚看到，投資股市的盈利分布也是遵從二八甚至一九原則，一定是很少部分人賺錢，絕大部分人買單。很不幸的是，每個人都覺得自己是極少數(shù)人”。
雖然報(bào)告中并未指名道姓，但綜合來看，上述細(xì)節(jié)與諾安成長混合和蔡嵩松高度重合。
步日欣坦言，未來的高科技板塊，尤其是半導(dǎo)體行業(yè)，波動性肯定要遠(yuǎn)高于別的傳統(tǒng)領(lǐng)域，這是毋庸置疑的，但長期的增長空間也有望高于平均水平。因此，科技類個股的投資，并不適用于抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的普通投資者，但適度分配部分資金，轉(zhuǎn)向投資一只偏重科技的基金產(chǎn)品，也是一個不錯的選擇。而對于已經(jīng)布局科技類主題基金的投資者，建議長期持有，不被短期的漲跌困擾，長期陪伴才能帶來長期的增長。
蔡嵩松也在諾安成長混合的三季報(bào)中強(qiáng)調(diào)其對未來半導(dǎo)體行業(yè)的明顯看好。他表示，展望未來，所有擾動市場的因素邊際變化向好，對四季度市場持樂觀態(tài)度。
郭施亮則認(rèn)為，高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存，諾安成長混合偏重于高成長、高景氣度的企業(yè)，還是具有一定的投資風(fēng)格。但對投資者來說，可以選擇在半導(dǎo)體行業(yè)處于調(diào)整充分的前提下或多頭行情背景下申購該基金，一旦出現(xiàn)下跌趨勢或整體高估值狀態(tài)，建議及時(shí)止盈，守住利潤，諾安成長基金還是更適合風(fēng)格偏激進(jìn)的投資者。
北京商報(bào)記者 孟凡霞 劉宇陽 李海媛
關(guān)鍵詞： 諾安成長混合
