減持與解禁同步進行，河南券商中原證券(601375.SH)一個月內股價跌幅近50%，成為市場關注的焦點。
2月1日，中原證券7.74億股定增股迎來解禁，中原證券當天股票跌停，報價4.64元/股，跌破本次定增發行價格4.71元/股。顯然，面對本次解禁大考，中原證券的準備并不充分。
不過，除本次解禁影響外，中原證券二股東的高位減持也備受投資者非議。1月5日，在券商市場開門紅的帶動下，中原證券股價一度拉升至8.49元/股。當日，公司二股東渤海公司便拋出減持公告，中原證券股價開啟連續下跌模式。
截至2月4日，中原證券股價報價4.28元/股，達到年內最低。據長江商報記者統計，2021年1月初，中原證券的最高股價為8.49元/股。按此計算，短短一個月里，中原證券的股價最高跌幅49.59%。
而中原證券面對的窘境遠不止于此。自2017年回A上市后，受股權質押、資管計劃等業務內控不嚴影響，中原證券頻繁踩雷，經營業績連年下滑。截至2019年，中原證券的凈利潤僅剩5822.27萬元，與上市初年的4.42億元相去甚遠。與此同時，中原證券的凈資產收益率也從4.24%下降至0.59%，盈利能力持續下降。
2020年，在券商市場飄紅的行情下，中原證券凈利潤水平有所回升。據業績快報數據，2020年，公司預計最高凈利潤規模約為1.14億元，同比增幅95.70%，但較上市之前的盈利水平仍有不小差距。
年內股價最高跌幅達49.59%
面對解禁大考，中原證券未能上交一份滿意的答卷。
去年7月，中原證券發布非公開定增方案，截至當月31日，18家機構參與認購，包括中金公司、中信證券、中信建投、國泰君安等頭部券商，以及高毅資產等私募。根據定增公告，中原證券以4.71元/股的價格發行7.74億股公司股票，在公司總股本中占比為16.67%，共計募集資金36.45億元。
2月1日，中原證券向增發機構配售的股份迎來解禁，中原證券股票當日跌停，收報4.64元/股，跌破本次定增發行價格。
不過，長江商報記者關注到，在本次解禁之前，中原證券公司股價已經連續多日下跌。
在券商板塊整體飄紅的情況下，自2020年12月25日起，中原證券股價7個交易日連續上漲，累計漲幅超50%，并在1月5日盤中漲停，達到8.49元/股股價高點。
不過，中原證券的股價并未在高點維持太久。
1月5日晚間，中原證券便發布減持公告，公司股東渤海產業投資基金管理有限公司(簡稱“渤海公司”)擬通過集中競價的方式減持公司股票，根據公告，本次減持股份數量不超過9285.76萬股，即不超過公司總股本的1%。
據了解，渤海公司是中原證券的第二大股東，上市之初持有中原證券15.71%的股權。2019年2月起，渤海公司3次“無縫”減持中原證券，目前，渤海公司的持股比例已降至9.30%。據長江商報記者粗略估計，近兩年，渤海公司通過減持股票約獲益8.56億元。
在二股東高點減持與定增股解禁雙重因素影響下，中原證券股價在2月4日達到4.28元/股，跌至年內最低點。按此計算，短短一個月內，中原證券股價最高降幅達49.59%。
春節前后，中原證券股價有所回升。截至2月19日收盤，中原證券報價4.81元/股，漲幅為6.65%。不過，較年初高點仍下降43.35%。目前股價在近50家A股上市券商中倒數第三。
盈利能力持續下降成行業倒數第二
事實上，中原證券面臨的考驗遠不止于此，公司近幾年的經營業績也同樣不盡人意。
2017年，中原證券在A股上市，成為河南省唯一一家A+H股上市券商。不過，上市次年，中原證券的凈利潤規模便減少至億元之下，并開始連年下滑。
數據顯示，2017年-2019年，中原證券的凈利潤分別為4.42億元、6578.76萬元、5822.27萬元，同比分別下降38.50%、85.12%和11.50%。對于反應券商盈利能力的核心指標凈資產收益率(ROE)也連年下降。同期，中原證券的凈資產收益率分別為4.24%、0.66%和0.59%。截至去年三季度，中原資產的凈資產收益率為0.82%，較2019年底微增，但在同時期同行上市公司中僅高于國盛金控。
業績連年下降的背后，是公司內控不嚴導致的頻繁踩雷。
回歸A股后，中原證券可謂踩雷不斷。2017年，在自家研報對輝山乳業基本面抱有懷疑態度的情況下，中原證券鋌而走險接受輝山乳業股權質押，為其提供5000萬港元融資。之后不久，輝山乳業進入破產重整程序，5000萬元港元放貸能否收回仍未可知。2018年，中原證券踩中*ST節能、ST新光、銀禧科技、長城影視等四宗上市公司股權質押的雷，涉及本金合計7.88億元。2019年，在ST科迪、 *ST雛鷹、森源電氣、富貴鳥等爆雷上市公司的質權人中，中原證券均在其列。同年，中原證券兩期資管產品又出現兌付危機，涉及資金合計2.41億元。截至2020上半年，中原證券關于ST新光、銀禧科技及ST科迪三家企業股票質押踩雷涉及資金仍達8.20億元。
2020年，借券商豐年行情，中原證券的經紀業務、融資融券業務及投資業務收入均有所增加，公司的經營業績得以改善。日前，中原證券發布2020年業績快報，報告期內，公司預計實現凈利潤9594.26萬元到1.14億元，同比預計增長64.79%-95.70%。不過，與回A上市前的盈利規模相比仍有較大差距。
值得注意的是，中原證券計提資產減值準備對公司凈利潤影響較大。經統計，2020年，中原證券全年計提資產減值準備達到3.03億元，在同期凈利潤水平中占比為266.35%-316.33%，是A股市場為數不多計提資產減值準備金額超過同期凈利潤的公司。(長江商報記者 曹雪嬌)
