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純堿當前并沒有出現(xiàn)明顯的利空因子，同時重堿下游仍存在明顯的利多驅(qū)動。對于利空，市場上討論較多的就是進出口的格局轉(zhuǎn)變。伴隨著國外能源價格的回落，出口報盤價格重心下移，出口成交量反饋也一定程度下滑。但出口窗口的收窄，另一方面也來自于內(nèi)需起來后內(nèi)銷對出口的替代，進出口的格局轉(zhuǎn)變無法兌現(xiàn)到庫存上，內(nèi)需支撐下庫存低位去庫。利多方面，輕堿和重堿都存在短中期的需求利多。輕堿方面，在剛需支撐下，輕堿短期內(nèi)存在補庫的需求；中期，輕堿博弈在輕堿現(xiàn)貨走高后終端的傳導情形和宏觀轉(zhuǎn)好預期下內(nèi)需真實的情況。重堿方面，光伏和浮法都存在增量預期。雖然玻璃期貨價格受到節(jié)后負反饋影響重心下滑，但是2月浮法復產(chǎn)預期強于冷修，同時光伏仍有點火計劃，浮法和光伏2月增量預期保守4600噸。同時，玻璃企業(yè)下游原料庫存節(jié)后壓縮顯著，存在補庫的需求，疊加損耗走高預期，重堿需求較難找到可以壓縮的空間，表需預期難以回落，甚至環(huán)比走強。因此純堿05在供應基本拉滿的預期下，即使出口存走弱跡象但難以兌現(xiàn)至庫存大幅累庫預期，內(nèi)需走強導致供需繼續(xù)關系維持健康，且預期較好。
（文章來源：南華期貨）
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