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銅價回調空間有限，以逢低買入為主。首先，雖然美元指數短期有所反彈，但走弱大格局未變。其次，社會庫存繼續上升空間不大，后期將交易去庫預期。大型銅材企業已經恢復生產，且正月十五后中小型銅材企業也逐步恢復正常生產。銅材企業原料庫存不高，企業開工率的回升將帶動原料補庫，進而限制社會庫存的上升空間甚至使得庫存回落。同時，旺季消費修復值得預期，國內政策落地將帶動銅的消費，有助于遠期下游和終端企業補庫。再次，銅礦供應擾動不斷增強，有可能沖擊未來精銅生產，將吸引長期投資者參與多頭交易。套利方面，當前出口有盈利，具有出口能力的企業可以內外反套。如果虛盤無法獲利，可將虛盤轉現貨，賺取出口利潤。
（文章來源：國泰君安期貨）
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