能繁母豬存欄量依然處于增加狀態(tài)，同時(shí)現(xiàn)階段出欄體重依然處于正常年份相對(duì)較高水平，整體看后續(xù)豬肉供應(yīng)壓力將持續(xù)存在，需求方面由于戶外餐旅行業(yè)恢復(fù)會(huì)在一定程度帶動(dòng)終端需求恢復(fù)，但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)壓力下后續(xù)終端需求恢復(fù)力度還有待觀察，后續(xù)依然要警惕豬價(jià)虛高的風(fēng)險(xiǎn)。生豬期貨整體呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，05合約雖有反彈但個(gè)人認(rèn)為盤(pán)面已經(jīng)處于正常水平不建議追多，可關(guān)注逢高試空機(jī)會(huì)。
(相關(guān)資料圖)
一、行情回顧
數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊中衍期貨
春節(jié)后生豬價(jià)格再次回落后，在元宵節(jié)前的2月3日生豬價(jià)格觸底反彈，截止到目前生豬價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)。
春節(jié)后生豬價(jià)格下跌屬于正常現(xiàn)象，但從能繁母豬存欄變化可以看出2月份理論出欄量有所減少，同時(shí)前期出欄也緩解了當(dāng)下出欄壓力，雖然整體看后續(xù)供應(yīng)依然偏多，但隨著養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷萎縮，養(yǎng)殖戶壓欄惜售情緒再起，另外毛白豬快速拉開(kāi)價(jià)差也給予屠宰端一定的屠宰動(dòng)機(jī)，加上相關(guān)部門(mén)有收儲(chǔ)計(jì)劃引導(dǎo)，生豬價(jià)格得以企穩(wěn)反彈。
二、供應(yīng)方面
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2022年5月以后能繁母豬存欄量再次呈現(xiàn)逐步增加態(tài)勢(shì)，對(duì)應(yīng)的理論生豬出欄量在2023年2月份處于相對(duì)低位，從3月份開(kāi)始則進(jìn)入逐步增加狀態(tài)。這也就為當(dāng)前生豬價(jià)格反彈提供了一定的產(chǎn)能支撐，但后續(xù)的理論出欄壓力依然存在而且會(huì)逐步增加，尤其是3月份以后的理論出欄量并不比正常年份的同期少，因此2023年整體依然面臨供應(yīng)壓力。
從母豬淘汰情況看，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示的166價(jià)樣本中2023年1月份淘汰母豬量相對(duì)于2022年四季度有明顯增加，但相對(duì)產(chǎn)能角度看當(dāng)前淘汰量與2021和2022年同期相比并不算多，養(yǎng)殖戶對(duì)后續(xù)大趨勢(shì)預(yù)期還是相對(duì)樂(lè)觀。后備母豬方面與2022年底相比則是呈現(xiàn)出明顯減少，并且是從2019年以來(lái)同期最低的后備母豬銷(xiāo)量，整體看后續(xù)能繁母豬存欄量難以繼續(xù)增加。
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從養(yǎng)殖利潤(rùn)角度看，目前自繁自養(yǎng)和外購(gòu)仔豬均處于虧損狀態(tài)，并且?guī)缀跆幱诮陙?lái)同期最低水平，相對(duì)而言外購(gòu)仔豬虧損幅度更大，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)的虧損幅度已經(jīng)是2019年以來(lái)同期最低水平。1月30日-2月3日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為4.96∶1，進(jìn)入過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間，相關(guān)部門(mén)更是將啟動(dòng)收儲(chǔ)來(lái)引導(dǎo)市場(chǎng)。
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出欄體重方面雖然進(jìn)入2023年體重有所下滑，養(yǎng)殖戶在春節(jié)前后出欄有所增加，在經(jīng)過(guò)前期下跌后養(yǎng)殖利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧，養(yǎng)殖戶又有了壓欄惜售情緒，現(xiàn)階段的出欄體重與正常年份相比依然處于相對(duì)較高水平，后續(xù)出欄壓力依然存在。
三、需求方面
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春節(jié)后屠企開(kāi)工率快速恢復(fù)，并且處于往年同期相對(duì)較高水平，雖然宰后均重有所下降，但整體豬肉產(chǎn)量應(yīng)該相對(duì)穩(wěn)定。屠宰鮮銷(xiāo)率在元旦后快速回落，反映終端消費(fèi)需求相對(duì)疲軟，但是伴隨著豬價(jià)下滑，而大肉食毛雞價(jià)格卻相反逐步走高，這有利于后續(xù)豬肉終端豬肉需求的恢復(fù)。
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現(xiàn)階段屠企凍肉庫(kù)容率快速抬升，處于往年同期相對(duì)較高水平，后續(xù)可能還有一定提升空間，但要留意后續(xù)出庫(kù)帶來(lái)的市場(chǎng)壓力。
四、后市觀點(diǎn)
能繁母豬存欄量依然處于增加狀態(tài)，2023年2月份之前的生豬理論出欄有所減少，但后續(xù)理論出欄量則是呈現(xiàn)逐步增加態(tài)勢(shì)，同時(shí)出欄體重有所下降，但現(xiàn)階段出欄體重依然處于正常年份相對(duì)較高水平，整體看后續(xù)豬肉供應(yīng)壓力將持續(xù)存在。需求方面由于戶外餐旅行業(yè)恢復(fù)會(huì)在一定程度帶動(dòng)終端需求恢復(fù)，但國(guó)內(nèi)外依然面臨較大的經(jīng)濟(jì)壓力，后續(xù)終端消費(fèi)需求恢復(fù)力度還有待觀察。綜合看后續(xù)影響豬價(jià)變動(dòng)的主要因素依然在于供應(yīng)端，2023年豬價(jià)整體大概率在往年正常水平區(qū)間內(nèi)季節(jié)性波動(dòng)。
生豬期貨整體呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局，05合約雖然近期反彈，個(gè)人認(rèn)為已經(jīng)處于正常水平不建議追多，可關(guān)注逢高試空機(jī)會(huì)。
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