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2月中旬，筆者對山東菏澤、萊蕪及濟(jì)南地區(qū)的廢鋼加工基地(下稱基地)進(jìn)行了調(diào)研，調(diào)研對象包括獨(dú)立加工基地、鋼廠旗下加工基地、鑄造廠旗下加工基地等，主要從基地實(shí)際收貨、生產(chǎn)計(jì)劃情況、鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度等方面入手，了解了廢鋼行業(yè)實(shí)際運(yùn)行情況。
第一，廢鋼供給端有邊際回暖跡象，但是增量并不明顯。同比來看，四成基地表示今年毛料收貨情況好轉(zhuǎn)，三成基地表示同比持平，剩余三成表示收貨難度同比增加。相較于2022年年底，六成基地表示收貨情況環(huán)比持平或改善，剩余四成基地表示收貨難度有所提升。影響廢鋼供應(yīng)格局的主要因素包括公共衛(wèi)生事件和市場競爭等情況，在國內(nèi)疫情防控政策放開的背景下，廢鋼供應(yīng)同比修復(fù)確定性較大，不少基地表示今年收貨量將同比上升。此外，廢鋼加工行業(yè)主體數(shù)量逐年上升導(dǎo)致資源競爭激烈。
第二，建筑類廢鋼與鋼廠自產(chǎn)廢鋼存在減量，報(bào)廢汽車存在增量。首先，不少基地表示建筑類廢鋼供應(yīng)下降明顯，印證地產(chǎn)行業(yè)對此類廢鋼供應(yīng)的影響確實(shí)存在；其次，在鋼鐵行業(yè)利潤下降幅度較大的背景下，山東地區(qū)鋼廠破產(chǎn)數(shù)量上升，導(dǎo)致自產(chǎn)廢鋼供應(yīng)存在減量，但是輻射范圍有限；最后，在新能源汽車逐步普及的背景下，山東地區(qū)報(bào)廢汽車供應(yīng)增量明顯。
第三，五成基地表現(xiàn)出不樂觀情緒，廢鋼庫存普遍偏低。在調(diào)研樣本基地中，五成基地認(rèn)為，今年廢鋼需求同比好轉(zhuǎn)的可能性小，剩余基地維持謹(jǐn)慎態(tài)度。同比來看，過半基地廢鋼庫存降至偏低水平，主因是節(jié)后廢鋼價(jià)格漲幅低于預(yù)期，主動(dòng)去庫導(dǎo)致此類基地參考依據(jù)為去年價(jià)格波動(dòng)情況與近期邊際變化。三成基地庫存持平，跟隨價(jià)格調(diào)節(jié)庫存。剩余基地庫存同比上升，恢復(fù)至平衡狀態(tài)。
第四，低消耗VS低庫存，鋼廠與基地存在博弈關(guān)系。一方面，受貿(mào)易商囤貨與鋼廠壓價(jià)的雙重影響，加工基地利潤空間不斷壓縮，通過快進(jìn)快出與薄利多銷策略，將利潤維持在成本線附近，庫存維持在偏低水平，謹(jǐn)慎生產(chǎn)。另一方面，鋼材需求走弱，鋼廠同樣面臨資金周轉(zhuǎn)與成本抬升的壓力。在保證長流程工藝正常運(yùn)行的前提下，優(yōu)先降低廢鋼消耗量，部分全流程鋼廠表示高爐已停產(chǎn)數(shù)月，下降幅度在20%—30%。
第五，距財(cái)稅新政頒布已過去一年，效果分化明顯，正規(guī)加工基地實(shí)施效果較好，而部分個(gè)體回收戶與小型基地不愿意承擔(dān)稅費(fèi)成本。在新政執(zhí)行力度低于預(yù)期的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈賦稅對供應(yīng)端形成壓制作用，降低資源配置的公平性，主要體現(xiàn)在部分回收站與個(gè)體戶的資源從規(guī)范基地轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商。一方面，貿(mào)易商通過協(xié)助開票，在廢鋼市場上搶占資源，進(jìn)一步限制廢鋼資源的流通性，市場隱形庫存逐步形成；另一方面，個(gè)別規(guī)范基地也通過協(xié)助開票試圖挽回貨源。上述兩種行為導(dǎo)致貨物流通不暢。因此，從參與主體角度來看，主觀上收貨難度有所加大，部分貨物停留在不同主體庫存內(nèi)，市場投機(jī)意愿偏強(qiáng)，雖然基地庫存筑底回升，但是鋼廠到貨量漲幅高于價(jià)格漲幅。(作者單位：廣發(fā)期貨)
（文章來源：期貨日報(bào)）
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