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    玻璃投機(jī)情緒回落 純堿進(jìn)口消息絡(luò)繹 天天速看料

    2023-04-04 09:21:24 來(lái)源:南華期貨

    螺紋鋼:市場(chǎng)擔(dān)憂旺季不旺


    (資料圖)

    【盤面信息】螺紋鋼期價(jià)大跌,分時(shí)圖出貨形態(tài)明顯。

    【信息整理】百城土地溢價(jià)率從5%環(huán)比上升至7%

    【南華觀點(diǎn)】市場(chǎng)擔(dān)憂旺季不旺,鋼材現(xiàn)貨投機(jī)較差,期現(xiàn)齊跌。廢鋼市場(chǎng)亦放量出貨大跌。整體情緒較差。螺紋鋼整體仍是去庫(kù)趨勢(shì),庫(kù)銷比走低,產(chǎn)量由于利潤(rùn)受限而增速放緩。整體基本面有韌性,產(chǎn)業(yè)鏈矛盾不突出。基差擴(kuò)大后期現(xiàn)正套止盈出貨較多,疊加本周雨水增多,本周表需增長(zhǎng)空間或有限,螺紋鋼價(jià)格承壓運(yùn)行。

    熱卷:出口船期已到

    【盤面信息】熱卷期價(jià)寬幅震蕩。

    【信息整理】鋼材成交整體較差。

    【南華觀點(diǎn)】鋼聯(lián)小樣本熱卷去庫(kù),大樣本熱卷累庫(kù)。預(yù)計(jì)后續(xù)熱卷產(chǎn)量增量較多,海外熱卷價(jià)格持續(xù)回落,出口船期已到,后續(xù)海外需求或難延續(xù)。市場(chǎng)在擔(dān)憂螺紋鋼旺季不旺的情況下,熱卷相對(duì)螺紋鋼估值回升,是做多卷螺差的頭寸止盈的好時(shí)機(jī)。

    鐵礦石:監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)

    【盤面信息】鐵礦價(jià)格大跌,05-09整體走強(qiáng)。05換月09接近完成。

    【信息整理】市場(chǎng)傳言監(jiān)管趨嚴(yán)。

    【南華觀點(diǎn)】市場(chǎng)監(jiān)管預(yù)期加強(qiáng),下跌05基差擴(kuò)大,大概率05向上往現(xiàn)貨收基差。單邊上不建議繼續(xù)做空近月,鐵礦供應(yīng)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的預(yù)期加強(qiáng),考慮05-09月間正套操作。

    焦煤:現(xiàn)貨情緒走弱

    【盤面點(diǎn)評(píng)】長(zhǎng)陰線擊穿上周窄幅震蕩區(qū)間,短期偏弱,盤面跌至新華長(zhǎng)協(xié)價(jià)指數(shù)附近,下方空間有限。

    【信息整理】汾渭信息:煉焦煤4月3日山西呂梁地區(qū)東江煤業(yè)低硫主焦煤(S1.0 A10.5 G80-85)價(jià)格下調(diào)150元/噸,降后執(zhí)行現(xiàn)匯2050元/噸,3月以來(lái)累計(jì)下調(diào)400元/噸。

    【供需分析】焦化廠出現(xiàn)第一輪提降,山西山東現(xiàn)貨價(jià)格都出現(xiàn)調(diào)降,上周流拍率較高,期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)下跌,市場(chǎng)對(duì)于4月鋼材需求預(yù)期偏悲觀,獨(dú)立焦化以壓縮現(xiàn)有焦煤庫(kù)存為主,觀望情緒較濃,鋼廠存在一定補(bǔ)庫(kù),港口庫(kù)存反應(yīng)進(jìn)口增量較多,但是4月鋼聯(lián)調(diào)研預(yù)期鐵水日均維持245萬(wàn)噸水平,剛需仍存,焦炭提降輪次不會(huì)很多,焦煤下方空間想打開還是需要等待粗鋼壓減或澳煤長(zhǎng)協(xié)的簽訂。

    【南華觀點(diǎn)】觀望

    焦炭:交易二輪提降

    【盤面點(diǎn)評(píng)】長(zhǎng)陰線創(chuàng)新低,短期偏弱,但下方空間有限。

    【市場(chǎng)消息】4月3日日照、青島港焦炭現(xiàn)貨偏弱運(yùn)行。港口交投氛圍一般,貿(mào)易集港情緒偏弱。現(xiàn)貿(mào)易現(xiàn)匯出庫(kù):準(zhǔn)一級(jí)焦2570,一級(jí)焦2670;工廠承兌平倉(cāng):二級(jí)2540,準(zhǔn)一級(jí)2640,一級(jí)2740,降70;一級(jí)干熄3070,降 100.日照港85增2,青島港63減2,兩港總庫(kù)存148較上周減3.

    【供需分析】隨著焦化利潤(rùn)隨焦煤下跌轉(zhuǎn)好,盤面包含兩輪提降預(yù)期,估值中性偏低,鋼廠剛需仍存,提降空間有限。打破平衡需要焦化產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增加或鋼廠執(zhí)行粗鋼壓減,當(dāng)前利潤(rùn)轉(zhuǎn)好有望刺激焦化增產(chǎn),在鋼廠剛需支撐下建議關(guān)注盤面焦化利潤(rùn)階段性逢低做多的機(jī)會(huì)。

    【南華觀點(diǎn)】觀望

    玻璃:投機(jī)情緒回落,短期調(diào)整

    【價(jià)格回顧】玻璃價(jià)格回落,F(xiàn)G05收于1622,F(xiàn)G09收于1626,5-9價(jià)格至-4

    【南華觀點(diǎn)】目前上游的庫(kù)存壓力緩解較為明顯,沙河和湖北部分玻璃廠庫(kù)存去化,部分已經(jīng)低至往年同期低位。庫(kù)存壓力緩解后,玻璃現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)性上調(diào),一定程度帶動(dòng)了05重心的上移。在供應(yīng)較去年減少8%的情況下,如果需求能維持中性的水平,剛需即可帶動(dòng)玻璃的去庫(kù)。我們從3月的需求上看到了環(huán)比1-2月較大幅度的增量,這里部分的需求來(lái)自于下游的補(bǔ)庫(kù),當(dāng)前情緒略有趨緩,定會(huì)造成短期產(chǎn)銷的回落,尤其是沙河。但是從需求調(diào)研的反饋來(lái)看,華東和華南的需求較為平穩(wěn),并不會(huì)出現(xiàn)需求蒸發(fā)的情形;湖北廠庫(kù)基本維持低位,價(jià)格上漲明顯,產(chǎn)銷也較前期趨緩。總體來(lái)看,前期需求爆發(fā)后導(dǎo)致后續(xù)產(chǎn)銷存在情緒上的放緩,但是總體4-5月剛需角度累庫(kù)較為有限,05合約止盈后先觀望。

    純堿:進(jìn)口消息絡(luò)繹,現(xiàn)貨負(fù)反饋

    【價(jià)格回顧】純堿價(jià)格偏震蕩,純堿05收于2796,09收于2429.

    【南華觀點(diǎn)】當(dāng)前討論度較高的就是天辰公司到港的6萬(wàn)噸重堿,這里是否包含前期玻璃廠的進(jìn)口貨還暫未定,但是進(jìn)口的陸續(xù)到港對(duì)盤面存在較大的利空。另一方面,堿廠的出廠價(jià)格存在一定的松動(dòng)的跡象,訂單天數(shù)下滑明顯,疊加后續(xù)的投產(chǎn),即使目前的庫(kù)存維持低位,但對(duì)部分堿廠的價(jià)格依舊造成一定的壓力。后續(xù)的純堿難度更多在交易節(jié)奏的轉(zhuǎn)換,我們預(yù)期如下,4月庫(kù)存難累但是堿廠受到投產(chǎn)和訂單下滑的影響預(yù)計(jì)出現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格的負(fù)反饋;5-6月由于投產(chǎn)未出量,往年檢修又會(huì)陸續(xù)公布計(jì)劃,大多數(shù)的平衡依舊是去庫(kù)為主,因此在低庫(kù)存的情形下,檢修的增加或會(huì)造成價(jià)格的反復(fù);7-8投產(chǎn)出量,但檢修旺季部分對(duì)沖,累庫(kù)的高度來(lái)自于檢修的量,但是這個(gè)階段需要繼續(xù)考慮09的持貨意愿。因此對(duì)于當(dāng)前的純堿需要繼續(xù)考慮現(xiàn)貨的負(fù)反饋和5月的投產(chǎn)為主,進(jìn)口盡量理解成一次性的量持續(xù)性待定,短期價(jià)格偏空。

    (文章來(lái)源:南華期貨)

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