鎳及不銹鋼
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倫鎳今早8點開盤價22535美元/噸，相比周二下午3點收盤價下跌2.6%。宏觀方面美國3月ADP就業人數增加14.5萬人，不及預期和前值，疊加此前美國制造業PMI表現偏弱，市場擔憂美國的衰退風險；然而歐佩克國家減產石油的計劃又推升通脹預期，滯脹的環境下貨幣政策最難兩全。市場預計5月是美聯儲最后一次加息，年內會進入降息周期。產業方面，SMM數據顯示一季度國內電積鎳新增產能有限，產量難有更大增長，需要等待規劃內新增產能投放，但目前有部分企業推遲投產規劃。下游不銹鋼企業減產；電池企業開工分化，容量電池相比動力電池回暖更早，新能源汽車對電池的需求沒有明顯改善，行業還在去庫壓力下；合金訂單有回暖預期。現貨升水變動不大，消費反饋依然偏弱。鎳長期空頭趨勢因供應擴張尚未完結，但短期宏觀預期好轉疊加低庫存水平可能帶動價格反彈，建議避開反彈窗口遇阻力輕倉試空，上方阻力暫看185000元/噸一線。
不銹鋼清明休市一天且沒有外盤。據現貨市場反饋南方市場可能會多放1-2天假，因此現貨市場節奏可能會略有放緩。高鎳鐵最新成交價1060元/鎳點，1.3%鎳礦價格35-36美元，鎳鐵繼續下行節奏可能放緩但仍有空間；南方鉻鐵廠大面積停產，但北方鉻鐵廠仍保持生產，短期鉻礦價格下跌速度相對緩慢，未來可能出現加速；廢不銹鋼價格環比再跌200至10300元/噸，成本支撐下移令不銹鋼價格持續走弱，打擊市場信心，下游補庫或將繼續延后。供應端聽聞有鋼廠復產早于預期，同時也有部分鋼廠調整產品結構，市場對供應端消息反應不敏感。現貨表現依然偏空，短期價格繼續跟隨原料向下尋找支撐，等待需求回暖的跡象。(以上觀點僅供參考，不做為入市依據)
銅
昨日銅價下跌，宏觀方面，本周美國公布的經濟數據走弱，而且勞動力市場有放緩的跡象，市場對周五將要公布的非農數據表示擔憂。基本面方面，昨日LME銅庫存下降850噸至65250噸，漢堡和鹿特丹庫存出現下降。南美往北美發貨增多，COMEX銅庫存增加694噸至18197噸，北美銅庫存呈現見底回升趨勢。國內方面，最近保稅區庫存集中流入國內，國內精銅報關量增加，加上價格在69000附近下游接單意愿不強，以消耗庫存為主，等待價格下跌到68000以后再行采購，國內社會庫存呈現增加趨勢，不過由于進口銅來國內整體的量下降，保稅庫存降幅更大。今日開盤后下游可能會逐步入市采購。價格端來看，美國經濟數據表現不佳，市場對周五的非農數據表示擔憂，本周銅價有繼續回調的可能性，關注68000-67000左右下游的買盤情況以及支撐性。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
鋅
清明假期期間外盤鋅價大幅下跌，從4日15點2882.5美元/噸至今晨收于2807美元/噸，大跌75.5美元/噸；目前市場再度開始交易海外的衰退以及部分潛在的暴雷擔憂，美國3月ISM制造業指數降至46.3，創2020年5月以來新低，美國3月ADP就業人數增加14.5萬人，預期21萬人，前值24.2萬人，數據公布后，美債走高，美元走弱；目前押注加拿大第二大銀行道明銀行的空頭倉位目前約為37億美元，為全球金融機構中空頭倉位最高，近期市場對美國地產的擔憂漸起；供應方面，3月SMM中國精煉鋅產量為55.68萬噸，環比增加5.53萬噸或環比增加11.03%，同比增加12.26%，預計4月國內精煉鋅產量環比減少2.38萬噸至53.3萬噸。現貨成交方面，上海下游逢低入市詢價稍有好轉，但由于市場現貨流通寬裕，持貨商整體報價未見挺價；廣東市場接貨需求逢低積極入市詢價，然持貨商與市場參與程度不高，現貨流通稍顯緊張；交易策略方面，目前宏觀氛圍走弱，海外衰退交易再起，疊加最近現貨市場情緒表現不佳，鋅價偏空對待(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
鋁
假期期間外盤鋁價大幅下跌，較4日15點的2391.5美元/噸，今晨收于2340.5美元/噸，跌51美元/噸。目前市場再度開始交易海外的衰退以及部分潛在的暴雷擔憂，美國3月ISM制造業指數降至46.3，創2020年5月以來新低，美國3月ADP就業人數增加14.5萬人，預期21萬人，前值24.2萬人，數據公布后，美債走高，美元走弱；宏觀風險方面，目前押注加拿大第二大銀行道明銀行的空頭倉位目前約為37億美元，為全球金融機構中空頭倉位最高，以及對美國地產的擔憂漸起；產業方面，阿拉丁數據顯示3月中國電解鋁運行產能4040.8萬噸，同比增加1.01%，截至3月底建成產能4466.1萬噸，當月電解鋁開工率90.48%；3月中國氧化鋁運行產能8260萬噸，同比增加5.29%，環比增加1.1%，截至3月底建成產能10302萬噸，當月氧化鋁開工率80.18%；交易策略方面，目前宏觀氛圍走弱，海外衰退交易再起，國內雖然供應端令市場擔憂，但是從近期庫存數據來看實際需求表現并不積極，鋁價或將承壓回落(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
錫
昨日倫錫價格走弱，宏觀方面，本周美國公布的經濟數據走弱，而且勞動力市場有放緩的跡象，市場對周五將要公布的非農數據表示擔憂。基本面方面，錫礦仍然緊張，1-2月份錫礦進口量同比下滑43.81%，主要是緬甸的進口量下降，40%錫精礦的加工費在13000-14000元/噸的區間內，錫冶煉企業普遍難有加工利潤，多數冶煉企業表示該費用已經接近于生產成本線。錫冶煉廠產量開始下降，云南地區部分冶煉廠開始減產。不過錫消費還是很弱，主要是電子消費疲軟，下游庫存比較充足，錫價反彈以后，下游觀望情緒嚴重。價格端來看，前期推助錫價上漲的動力來自于供應端的緊張，不過由于錫的消費很弱，目前只是超跌后的反彈，想要大漲也很困難，關注消費的恢復力度(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
鉛
清明假期期間外盤倫敦鉛維持震蕩整理，窄幅波動，滬鉛今日集合競價開盤，滬鉛保證金比例從周四收盤后下調3個百分點，有利于活躍期貨市場；現貨市場方面，原生鉛部分煉企及持貨商有惜售情緒，下游拿貨熱情仍不高，逢低接貨補庫剛需；再生鉛終端需求欠佳，部分市場電池廠開工率有下調預期，下游散單詢價接貨仍較少；同時鉛錠社會庫存處于較低水平，短期鉛價或難走出方向，以窄幅震蕩運行為主；廢舊電瓶回收商方面依舊反饋淡季貨少，收貨量較2月份下滑明顯，煉企整體到貨不佳，也有高價企業到貨不錯；因已聯系半個月以上多數企業到貨不好，料近期廢電瓶價格或仍有漲價可能；交易策略方面，消費淡季成交仍舊一般，冶煉廠惜售，目前廢舊電瓶價格波動有限，鉛價格或將維持震蕩整理(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
貴金屬
前兩日，美元和10年國債收益率接連走低，貴金屬上漲強勁，倫敦金在多日橫向震蕩后上破2000關口后，沖至2031.9，為一年內最高、歷史第三高點。本輪行情主要受美國新公布的就業、服務業PMI等經濟數據驅動，這些數據都指向經濟超預期降溫，推動了市場情緒：美國2月JOLTs職位空缺數據降至990萬個，自2021年5月以來首次低于1000萬人，表明勞動力市場的緊張情況有所緩解；3月份ISM非制造業指數從55.1降至51.2，放緩幅度超預期，其中主要以新訂單、新出口訂單、價格分項顯著回落，表明需求疲軟，似乎銀行危機帶來的信貸收緊已經影響到了市場需求和消費。這些數據使得美國的通脹壓力出現緩解的跡象，推動市場對5月美聯儲不加息的預期走高，使得美元疲軟，美債收益率下降，進而推高貴金屬價格。但需要注意的是美聯儲方面仍釋放信號表示要在目前的利率基礎上再走高一點，這一方面是美聯儲對“搶跑”的市場繼續保持預期管理，一方面也是因為目前距5月議息會議尚有一段時間，仍不能排除經濟數據指向反轉的可能；疊加本輪金價沖高中包含著投機情緒，仍有回調風險。后續重點關注本周五的非農數據。
從技術面看，美元持續處于下行通道，倫敦金上破三角旗形態，突破2030后回落，短期支撐位于3月20日高點2010，如果跌破該位，2000美元關口將挑戰對多頭形成挑戰；倫敦銀穿越阻力較為密集的23.5-24.5區域并沖破25關口后小幅回落，原阻力區域轉化為支撐區域，下方可關注24.5價位。(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
（文章來源：銀河期貨）
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