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    市場與美聯儲背離的降息預期不斷搖擺 貴金屬高位拉鋸-聚看點

    2023-04-11 09:27:09 來源:國投安信期貨

    【貴金屬】

    隔夜國際貴金屬回落。周五非農顯示勞動力市場韌性令此前定價5月美聯儲不加息的預期再度向25個基點傾斜。近期美聯儲多位官員表態維持偏鷹的觀點,控制通脹仍是主要目標,本周聚焦周三的CPI數據和周四凌晨的貨幣政策會議紀要。市場與美聯儲背離的降息預期不斷搖擺,貴金屬高位拉鋸。中期來看利率天花板已經出現,等待回調后的再布局機會。

    【銅】


    (資料圖)

    隔夜滬銅低開后窄幅波動,市場交投清淡。日本新央行行長上任首日表態稱保持YCC和負利率政策是合適的,偏寬松的表態側面刺激了美元反彈。現貨方面,上海現貨升水微升至40元,六萬九下方買興較濃,部分貿易商表現壓價收貨心理,平水附近的現貨被秒收。技術上看,銅價短期處于整理,等待明朗。

    【鋁】

    隔夜滬鋁窄幅震蕩。近期鋁市去庫表現良好,社會庫存下降至近年同期低位,隨著鋁水比例抬升,入庫水平持續偏低,出庫缺少亮點。滬鋁繼續上行需看到消費的持續驅動和現貨的積極反饋,暫維持在去年下半年以來運行通道內震蕩格局不變。

    【鋅】

    滬鋅隔夜窄幅震蕩,價格延續低位運行,現貨成交仍略顯清淡,社庫小幅走高至15萬噸,整體仍處于低位。04合約交割在即,交倉貨源陸續到貨,或刺激周內庫存再走高。市場仍在押注海外衰退,歐洲煉廠復產壓力仍存。滬鋅延續偏弱震蕩看待,底部支撐22000元/噸。

    【鉛】

    滬鉛隔夜低開震蕩,消費淡季疊加04合約交割在即,短線仍有小幅累庫壓力,滬鉛略承壓。然而,滬鉛倉單庫存不足3萬噸,社庫僅3.36萬噸,整體支撐鉛價。同時國內原生鉛和再生鉛檢修,供應端壓力不大。供需雙減之下,維持15100-15400元/噸區間震蕩判斷。

    【鎳及不銹鋼】

    隔夜滬鎳低開后窄幅波動,市場交投清淡。外圍美元反彈略給以壓力,但不銹鋼開始企穩還是給以一定支撐。金川現貨升水持平在8750元每噸,現貨成交仍弱。鎳礦價格普跌,高鎳生鐵價格跌至1030.3元每鎳點。不銹鋼方面,4月不銹鋼最新排產增產預期較弱,鎳鐵下跌較多后,需求端也并未有很大改善。技術上看,鎳價仍處于低位整理,等待明朗。

    【錫】

    隔夜滬錫窄幅震蕩,繼續在整數關尋求支撐,昨日現錫報191750元/噸,權益市場AI題材降溫。本周關注交割入庫壓力,國內社庫較高。SMM3月錫產量穩增,4月廣西適當放量、云南低加工費下略減。關注逢低交投機會。

    【工業硅】

    工業硅主力下破萬五一線。現貨方面,華東通氧553#維持下跌,DMC價格持續回落,421#-553#價差收窄,部分反饋有機硅需求疲弱,對工業硅價格形成不利。盤面貼近西北小產能成本,與西南豐水成本仍有空間,短期關注14500元支撐,下方賣出看跌期權吸引力漸大。

    【螺紋&熱卷】

    螺紋表需回落,旺季不及預期,去庫逐漸放緩。經濟復蘇波折,基建增速維持高位,制造業相對承壓,疫情積壓需求釋放后,本周房屋銷售大幅回落,復蘇持續性面臨考驗。噸鋼利潤回到低位,鋼廠減產降庫意愿增強,關注粗鋼壓減政策進展。弱現實格局下,產業鏈負反饋壓力有所增大,盤面短期弱勢難改,波動或加劇,關注需求演變及商品風向變化。

    (文章來源:國投安信期貨)

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