每日復盤
行情縱覽
【資料圖】
商品總體表現平穩，指數弱反彈收漲0.36%，原油系表現較強，黑色整表現有色系表現略微分化，農產品表現弱勢。品種方面，國內期貨主力合約多數上漲。滬鎳、滬銀、液化石油氣(LPG)、燃料油、不銹鋼(SS)漲超2%，甲醇、低硫燃料油(LU)漲超1%。跌幅方面，蘋果跌超2%，紅棗、花生跌超1%。
股指期貨方面，以IF2304為例，跌0.03%，IF2304今日早間略微高開后走低，隨后全天保持整理態勢，報收4097附近，短期支撐關注3940-3950區域附近，上方壓力關注4140-4160區域。
快訊速遞
1.隆眾資訊統計，2023年3月中國主要的碳酸鋰生產企業合計產量為3.01萬噸，環比下降0.33%；2023年4月中國碳酸鋰預估產量2.85萬噸，環比下降5.31%。
2. 據輪胎報，4月11日，中策橡膠集團股份有限公司向全國經銷商發布調價通知稱，近期原材料價格持續上漲，輪胎制造成本不斷攀升，公司決定4月15日起，對部分全鋼子午線輪胎產品價格上調2—5%。
3. 找鋼網庫存分析：截至4月12日當周，產量小幅回落，螺紋表需下降。其中，建材產量372.60萬噸，周環比減3.79萬噸，降1.01%；表需389.49萬噸，周環比減6.38萬噸，降1.61%。
4. 巴西帕拉納州農業經濟廳(Deral)表示，該州2022/23年度大豆收割率為94%，較前一周增加5%。大豆優良率為89%，剩余為一般；去年同期收割率亦為94%，但優良率只有66%。
5. 4月12日，SMM統計的高爐開工率為95.25%，環比上期上升0.6個百分點。樣本鋼廠日均鐵水產量為230.65萬噸，環比上期上升1.77萬噸。
6. 云南省發改委印發《云南省推動鋁產業加快提升能效水平促進綠色低碳轉型發展的實施方案(試行)(征求意見稿)》，此次公開征求意見時間為2023年4月11日至2023年5月10日，為期30天。
商品專欄
黑色系板塊
鐵礦(鐵礦2309)
4月11日，山東港口進口鐵礦(15:20)主流品種市場價格震蕩上行，累計上漲5-10.貿易商報價積極性尚可，報價隨行就市，遠月市場詢報情緒一般。于鐵礦而言，雖然近日鐵礦石需求不斷增長，港口庫存不斷降低，但在價格監管引導下，鐵礦石價格并沒有跟隨上漲，在粗鋼壓減落地之前，鐵礦石的高估值得到了一定的削弱。但盡管如此，供應端增速加快和需求端見頂的風險依然存在，換月帶來的成材盤面利潤擴大并不能迅速傳導至現貨端，鋼廠現貨利潤再度回到盈虧平衡附近，本周盈利面積也隨之下降，鐵水增速放緩和觸頂的可能性在增加。同時在換月后，鐵礦石期貨價格易漲難跌的特點將被弱化，而短期由于高需求低庫存現狀，現貨價格相對堅挺，鐵礦石基差仍有擴大空間。短期礦價或維持震蕩。
鐵礦09日線企穩反彈，小時級別價格短期測試震蕩區間下沿出現反彈，目前處于區間運行，短期而言，上方壓力關注840附近，下方支撐770，短期走勢震蕩為主，保持區域震蕩思路。
焦炭(焦炭2305)
4月11日，焦炭市場價格穩中偏弱運行，原料端，煤價延續震蕩偏弱態勢，短期競拍持續流拍，煤礦出貨依舊受阻，煤價仍有下調預期。焦企端，10日焦炭二輪降價全面落地，焦企利潤有所收縮，但隨著原料煤價格持續下跌，盈利能力仍較為可觀，但由于焦煤價格的進一步下跌預期，焦企對原料的采購依舊偏謹慎；出貨方面，目前大多焦企生產平穩，出貨較為積極，個別焦企庫存有所累積。鋼廠方面，近期利潤收縮，成交一般，目前仍主動降低庫存，繼續謹慎采購。短期來看，焦炭價格或將繼續弱穩運行。
焦炭05日線寬幅震蕩，小時級別價格大幅下跌后小幅反彈，暫時不影響偏空架構，整體呈現偏空走勢，短期而言，上方關注2650附近壓力，短期壓力2570，若后續反彈不破2570附近壓力偏空走勢或保持，下方關注支撐2450附近
螺紋(螺紋2310)
4月11日，全國31個主要城市20mm三級抗震螺紋鋼均價4125元/噸，較上個交易日下跌28元/噸。鋼價延續弱勢，近期基本面方面的變化有限，4 月份以來終端需求的起色有限，南方開始受降雨影響，建材需求環比回升的空間有限。3 月中下旬卷板出口接單開始轉弱，終端制造業外需也有走弱的跡象，后續需求的持續性也還將有一定風險。水復產基本達到峰值水平，電爐開工開始略有下降。市場存在一定負反饋空間，但需求弱復蘇的趨勢并未被證偽，關注 3800 附近鋼價的支撐力度。由于市場再度交易粗鋼控產量的傳聞，遠月存在支撐。
螺紋日線整體仍保持重心下移結構，小時級別下跌后有所反彈，短期反彈不對偏空架構產生影響，整體仍是偏空走勢，短期而言，上方壓力關注4020附近，此壓力下方走勢或以偏空為主，下方短期支撐關注3800附近。
玻璃(玻璃2309)
本周1條產線復產點火，另有1條產線開始出玻璃，供應量小幅提升，下周暫無產線有明確計劃點火或者放水，日產量或將維持穩定。地產整體提振市場情緒，原本計劃冷修的產線開始推遲，而點火復產計劃有所增加，整體供應趨于增加。需求方面，在地產政策推動下，地產數據出現一定好轉，竣工面積環比出現大幅增加，中短期尚有大量未竣工樓盤存在剛需。近期深加工訂單環比增加，本周浮法玻璃整體成交仍良好，部分地區較前期略有減緩，各地區不同程度去庫，但整體去庫幅度較上周收窄，由于中游業者多已有一定備貨，后續降庫速度或將減緩。
玻璃2309日線呈現整理走勢，小時級別價格雖然近期有走強，但上方遇到明顯阻力，整體陷入震蕩格局，短期而言，上方壓力關注1680附近，下方短期支撐1620附近，重要支撐1560附近，暫時以震蕩思路對待。
金屬板塊
滬鋁(滬鋁2305)
本周國內鋁下游加工龍頭企業開工率環比上周繼續上漲 0.5 個百分點至 65.2%，同比去年下滑 1.4 個百分點，線纜、建筑等方面訂單良好，汽車相關消費表現一般。預計后續鋁消費仍有修復空間，但總體速度偏慢。庫存方面，國內鋁錠庫存保持較高去化速度，倉庫鋁錠出庫維持在高位，預計短期國內鋁錠將維持較快去庫速度。總體來看隨著消費回升以及庫存拐點臨近，國內基本面相對健康，尤其近期地產消費存在一定復蘇跡象，觀察后續能否有效傳導至鋁相關消費。
滬鋁05日線整體處于整理態勢，小時級別價格暫時保持震蕩偏強結構，短期而言，下方支撐關注18320附近，上方壓力關注18800-18900區域，整體走勢陷入震蕩。
滬銅(滬銅2305)
短期海外銅多頭投機情緒降溫，一方面市場對衰退的擔憂有所升級，一定程度利空銅價，另一方面美聯儲 5 月份加息預期升溫，底層邏輯在于超預期的就業數據，總體上看，前期宏觀因素對銅價支撐有所減弱，基本面角度看，國內去化節奏也有所放緩，庫存出現邊際反復，這將繼續強化市場對需求轉弱的擔憂。
滬銅目前日線V型反轉后，小時級別價格短期反彈突破前期趨勢線，呈現震蕩走高架構，目前短期看行情回踩確認下方支撐，短期下方支撐67500-68000區域附近，此支撐有效維持震蕩走高架構，上方壓力暫時關注70300-70800區域附近。
農產品板塊
豆粕(豆粕2309)
4 月第一周巴西出口大豆 379 萬噸，日均出口量為 94.72 萬噸，出口 FOB 繼續下跌。USDA 維持美國 22/23 年度期末庫存 2.1 億蒲不變，巴西仍豐產，但下調阿根廷產量至 2700萬噸，同時上調全球期末庫存。國內方面，進口大豆到港研制 1-2 周，短期現貨較為堅挺，供應壓力后移。
豆粕日線架構震蕩走低。短期架構期價反彈3620附近遇阻回落延續近期震蕩走低結構，走勢偏弱。上方阻力在3710附近，下方支撐在3500附近。期價跌破3640附近短線多空分水嶺，后續震蕩走低概率大。
棕櫚(棕櫚2305)
最新的MPOB報告顯示馬來西亞3月末棕櫚油庫存較前月下滑21.08%，至167萬噸，低于之前預估，因產量銳減且出口超預期，報告偏多。印尼計劃將4月16日至30日期間的毛棕櫚油參考價格定為每噸932.69美元，高于4月上半月的每噸898.29美元。且印尼預期將在5月份的開齋節之后更新其所謂的“國內市場義務”(DMO)政策。只要印尼限制出口，棕櫚油就會人為緊張。目前馬盤近月合約表現非常強勢，聯動拉漲國內P05合約。三大油脂雖基本面有差異，但總體表現較為一致。一旦印尼恢復正常出口，棕櫚油價格會再次下跌，特別是棕櫚油相對豆油、菜油等溢價會再次回歸。
棕櫚日線架構延續反彈。短期架構期價沖高回落，創出近期新高后快速回落，暫時不影響近期震蕩走高格局，走勢偏強，但有可能會呈現五浪上行結束，后續進入ABC回調概率再加大，多單注意高位止盈。上方阻力在8450附近，下方支撐在6950附近，價格站在7600上方呈現震蕩偏弱，但需要關注震蕩走低的回調。
化工板塊
原油(原油2305)
油價小幅收跌，在上一周大福跳漲后沒能維持持續上漲動能。OPEC+為對沖未來潛在的宏觀市場風險對油價的拖累和經濟下行壓力造成的需求疲弱，將做出供應端調整，產量將有下降，出口量仍然收到亞洲進口需求支撐。需求端不確定性仍然較高，油價金融屬性仍然較強，價格維持震蕩的可能性較高。
原油日線架構震蕩走高。短期架構期價繼續震蕩上行，延續上攻格局，走勢強勁。上方重要阻力暫時不明顯，下方支撐在480附近。期價站在545上方多頭格局不變。
燃油(燃油2305)
OPEC+進一步減產，供應趨緊支撐油價運行至前期高位，不過短期內無更多利好消息，油價續漲動能不足。宏觀方面，美聯儲官員發表偏鷹講話，美國3月失業率下降，提振市場對美聯儲加息預期，也抑制油價上漲空間，目前市場等待美國CPI數據的指引。燃油或跟隨原油波動。
燃油日線架構震蕩上行。短期架構期價繼續震蕩上行，刷新本輪高點，延續上漲結構，走勢強勁。上方阻力不明顯，下方支撐在2550附近，價格站在2900上方延續本次震蕩上行結構。
純堿(純堿2309)
純堿方面，近期檢修裝置增多，國內純堿開工率環比下降。需求方面，地產整體提振市場情緒，原本計劃冷修的產線開始推遲，而點火復產計劃有所增加，將給純堿需求帶來增量。另外，后續光伏的點火計劃依舊較多，光伏玻璃對純堿的需求增量預期延續。但短期純堿整體需求波動不大，受現貨價格波動影響，采購情緒不積極，下游原材料庫存不高，按需采購為主，大部分企業產銷平衡，周純堿企業出貨量環比下降，帶來企業庫存增加。
純堿日線架構震蕩走低。短時間架構期價繼續震蕩下行，周二跌破2350附近支撐打開新的下跌空間，延續上周形成的震蕩走低重心下移格局，走勢偏弱。上方阻力在2620附近，下方支撐在2350附近，期價站在2400下方延續震蕩下行結構。
甲醇(甲醇2305)
近期國內甲醇檢修、減產涉及產能多于恢復涉及產能，產量微幅下降。本周買盤心態轉弱，部分企業新單成交不暢，且部分企業因裝車裝置檢修，裝車受限，企業庫存繼續增加。進口船貨卸貨速度一般，受天氣原因影響，部分時間封航，甲醇港口庫存呈去庫走勢。需求方面，雖青海鹽湖裝置重啟，但神華寧夏裝置持續半負荷生產，本周國內甲醇制烯烴產能利用率下降；江浙地區MTO裝置產能利用率環比穩定，周期內沿海區域多套裝置運行穩定。
甲醇日線架構震蕩走低。短時間架構期價弱勢反彈，繼續上行，暫時力度有限，反彈幅度在可以接受范圍之內，不影響下行結構，走勢偏弱。上方阻力在2550附近，下方支撐不明顯，期價站在2475下方弱勢格局。
橡膠(橡膠2309)
近日橡膠期價走勢持續偏弱。供給方面，海南產區目前處于開割初期，南部部分區域開割，加工廠大部分尚未正式開工。云南已有部分地區開始試割。當前市場交易重心仍在于需求端，由于需求修復需要時間，節后至今國內需求端呈現弱復蘇態勢，膠價因此持續承壓運行。此外，外需走弱導致海外貨物拋售至國內，港口庫存持續累增。整體來看，雖然國內需求邊際復蘇的大方向是確定的，但由于需求修復需要時間，加上外需走弱，短期膠價難有明顯起色。
橡膠日線架震蕩走低。短期架構期價小幅反彈，力度有限，反彈幅度在可以接受范圍之內，暫時不改變下行結構，走勢偏空，現在是處于第五浪的下跌之中，不適合大舉追空操作。上方阻力在12200附近，下方暫時沒有明顯的支撐，價格站在11900下方呈現弱勢結構。
市場動態
近期PTA的走勢出現大幅走高，主力合約日線連續走高 ，整體走勢非常強勢，當下對于PTA的價格走勢如何看待？是否存在持續向上的動能，我們從以下幾方面看看PTA的走勢。
成本端、3月國內PX裝置集中檢修較多，PX價格偏強，PXN價格走強，從而支撐PTA走強。4月PX裝置檢修仍較多，疊加產油國自愿減產超160萬桶/日，供應端擾動支撐原油大幅反彈。由此預計PX維持強勢，成本端對PTA仍有較強支撐。
供應方面、3月國內PTA裝置月度產量預計為491萬噸，環比增加11.59%。PTA月度產量創歷史新高，一方面是3月PTA裝置平均負荷為76.98%，環比略有回升；另一方面是嘉通能源250萬噸新增產能、東營威聯250萬噸新增產能逐步量產使得供應增加。從裝置情況來看，目前主要包括儀征化纖64萬噸裝置檢修、寧波逸盛負荷降至九成、海南逸盛負荷降至八成、亞東石化75萬噸裝置檢修、英力士125萬噸裝置檢修、山東威聯250萬噸裝置計劃4月檢修、三房巷120萬噸產能正在重啟中，后期需要關注原料對裝置的影響。新增產能方面，恒力石化惠州項目250萬噸產能已經出料，即將逐步投產。總體來看，PTA產量將處于高位。
需求端，后市需關注現金流壓力。3月聚酯產量預計在530萬噸左右，環比增加22.56%。聚酯開工率回升明顯，提振聚酯產量回升。3月下旬，隨著原料大幅上漲，導致聚酯現金流大幅被壓縮，長絲陷入虧損狀態。從庫存來看，長絲等3月中下旬處于去庫狀態。截至4月6日，長絲企業庫存為21.8天，較2月底的28.6天有所下降，原料上漲帶動下游產成品價格，聚酯企業總體庫存壓力不大。不過，原料大幅上漲使得聚酯企業現金流被壓縮明顯，庫存增值效益放緩后，聚酯企業有可能會逐步執行減產。雖然3月江浙織機開工較2月回升明顯，但隨著原料價格上漲，下游承受力度減弱，開始有降負動作。4月初，江浙織機開工已經下降4—5個百分點。總體而言，3月聚酯負荷處于高位，江浙織機開工處于季節性高位，但隨著聚酯原料大幅上漲，下游利潤被侵蝕，存在降負預期，聚酯負荷的階段性高點將現。
點評：當前PTA支撐較強，疊加現貨流通性依然偏緊，短期對于PTA支撐較強。未來需要關注隨著PTA加工差回升，主流供應商的策略是否轉變，以及下游對高價原料抗拒是否加大減產力度。近期市場波動較大，注意波動風險。
市場綜述
品種資金流(2023-4-12)
（文章來源：東證期貨）
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