白糖：逢高逐步止盈
【期貨動態】國際方面，洲際交易所(ICE)周三回落，盤中一度攀升至11年高點，對巴西產量料將改善的預期有助于緩解對供應緊張的擔憂。
【資料圖】
鄭糖昨日夜盤小幅回落，整體變化不大。
【現貨報價】南寧中間商新糖站臺報價6780元/噸，上漲80元/噸，昆明中間商新糖報價6570-6640元/噸，上漲40-60元/噸。
【市場信息】1、巴西中南部3月下半月甘蔗壓榨量為438萬噸，意味著本榨季初期階段的壓榨量低于行業預期的500萬噸，當前糖醇比為33%，高于去年同期的11%。
【南華觀點】建議逢高逐步止盈。
蘋果：關注后期天氣變化
【期貨動態】昨日蘋果價格繼續下跌，05合約跌破8000整數關，10合約跌破8100整數關。
【現貨報價】山東棲霞80#商品果價格4.1元/斤，與昨日持平，蓬萊80#商品果價格4元/噸，與昨日持平；陜西洛川75#商品果4.8元/斤，與昨日持平，咸陽旬邑80#商品果4.5元/斤，與昨日持平，渭南白水4.7元/斤，與昨日持平；山西運城臨猗80#起步統貨2.8元/斤，與昨日持平；甘肅靜寧75#客商貨4.2-5.2元/斤，與昨日持平；廣東批發價格80#洛川貨3.6-3.8元/斤(筐裝)，75-80元/箱(15斤/箱)，85#甘肅貨批發價格4-4.2元/斤(筐裝，毛批)。
【現貨動態】山東交易氛圍尚可，棲霞走貨速度較快，客商按需補貨。陜西洛川走貨速度尚可，果農要價強硬，冷庫走貨多以客商發自存貨為主。甘肅靜寧剩余果農貨要價偏高，調貨積極性不高，客商自有貨源補充市場。銷區早間到車相比昨日持平。
【調研信息】本周我們前往西北調研，第三日延安富縣洛川，果樹尚未開花，整體均已落紅，預計3天左右開花，需要關注后續天氣變化。
【南華觀點】短期價格仍有一定下行空間。
玉米&淀粉：反彈沽空
【期貨動態】CBOT周三收盤漲跌不一，黑海出口擔憂帶動近月合約走升。
昨日夜盤大連玉米及淀粉繼續下跌趨勢，淀粉跌勢有所擴大，市場整體依舊空頭為主。
【現貨報價】玉米：錦州港報價2770元/噸，上漲10元/噸；蛇口港報價2850元/噸，與昨日持平；哈爾濱報價2610元/噸，與昨日持平。淀粉：黑龍江報價2960元/噸，與昨日持平；山東報價3160元/噸，上漲10元/噸。
【市場分析】東北玉米價格繼續反彈，市場受期貨上漲帶動，氣氛逐漸向好。基層余糧下降，自然干糧居多，東北玉米價格穩中有漲，港口價格繼續上漲，基層余糧下降，貿易商出貨放緩，挺價意愿較強。深加工停機企業增多，收購意愿一般。華北地區深加工到貨量低位，收購價格有所上調，部分貿易商開始發貨。銷區市場趨穩運行，港口貿易商報價堅挺，但成交偏少，飼料企業保持觀望。
淀粉方面，華北地區價格穩中偏強，深加工到貨量低，原料成本上漲提振企業漲價，走貨并未好轉。華南地區供應相對充裕，短期價格暫穩運行。
【南華觀點】短期修復恐有限，整體以反彈沽空為主。
油料：波動運行
【盤面回顧】隔夜蛋白繼續波動運行，到港來臨前，其波動區間依舊維持。
【市場信息】根據美國農業部：美國各項數據均表現環比持平；阿根廷大豆產量預期從此前的3300萬噸下調至2700萬噸；巴西大豆產量預期從此前的1.53億噸上調至1.54億噸；但由于全球消費由3.71億噸下調至3.65億噸，全球大豆期末庫存環比持平甚至略微增長。
【供需分析】近期由于國內蛋白消費情緒較差，可以看出油廠未執行合同量明顯偏低。且當前的油廠壓榨受制于虧損，開機動力表現較差，后期開機動力的回升可能需要依靠未來到港的低成本巴西大豆得以提升。自本周開始，我國南方部分地區氣溫水平開始上升，新季養殖將會陸續開啟，但由于當前國內大豆供給依舊處在邊際大幅寬松預期之中，下游備貨心態明顯較差，隨采隨用為主。后期在大豆陸續到港的情況下，預計豆粕原料及成品庫存將會迎來雙增格局，蛋白價格由此將會繼續承壓。菜粕方面在豆粕價格下跌獲得性價比時，其替代消費能力預期將會轉弱，但在當前的豆菜粕價差依舊在高位的情況下，菜粕價格預期明顯較豆粕價格堅挺。
【策略觀點】菜粕9-1反套繼續持有，豆菜粕09價差做縮入場。
油脂：波動運行
【盤面回顧】隔夜油脂繼續回落，在中澳關系修復、棕櫚油進入增產季、全球經濟悲觀情緒蔓延的情況下，油脂疲弱運行。
【供需分析】棕櫚油方面：近期我國棕櫚油買船積極程度有限，預計國內在較高庫存壓力及偏弱消費情緒下，買船節奏偏慢。消費方面隨著氣溫回升，華東棕櫚油預計將可以逐步使用棕櫚油進調和油刺激棕櫚油的消費，以當前豆棕現貨價差來看，預計棕櫚油替代消費增量明顯，棕櫚油短期價格下方較穩固。但由于高庫存的影響，棕櫚油價格將始終保持震蕩區間跟隨波動。
豆油方面：隨著大豆逐步到港，豆油原材料供給邊際增加明顯，但可能受制于壓榨主產品豆粕消費的疲弱，其壓榨可能存在被動減小的可能，供給量的限制給予豆油一定價格支持，但隨著天氣轉暖，棕櫚油對豆油替代消費的增加將會自華東地區向北逐步擠占豆油的消費市場，其基差考慮將會開始逐步轉弱。
菜油方面：當前菜籽的到港穩步增加，且菜籽的壓榨利潤相對表現較好，油廠壓榨菜籽動力較足，菜油供給表現穩定，消費端則需要菜油擠占對豆油的替代來完成，因此考慮豆菜價差存在向下的驅動。
【策略觀點】豆菜價差做縮持有
生豬：近月維持弱勢不變
【期貨動態】05延續弱勢，收于14760，跌幅0.27%，07收于16160，跌幅0.83%。
【現貨報價】昨日全國生豬均價14.25/公斤，下跌0.08元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價分別為14.28、14.10、13.90、14.30、15.10元/公斤，湖南價格不變，其余分別下跌0.05、0.20、0.10、0.15元/公斤。
【現貨分析】
1.供應端：連日盤整后散戶出欄積極性提升，價格有走弱趨勢，養殖集團窄幅下調，降幅微弱，出欄節奏正常；
2.需求端：進入四月，對價格的上漲有所期待，但目前來看，需求仍然偏弱；
3.從現貨來看：需求情況的難有起色，對高價豬肉的接受程度較弱是近期價格難以上漲的主要原因，南方雨季豬病易于傳染，但南方多有所準備，短期影響目前來看不大，價格下跌概率較大；
【南華觀點】05供應壓力在4月仍然加大，偏空對待，07在 5月供應壓力仍然較大，仍然有做空的機會，接近6月需注意價格的回暖；09以后合約仍然偏多。近弱遠強，賣5買11可以嘗試。
雞蛋：遠月依舊較弱
【期貨動態】05收于4329，漲幅0.07%，09大跌，收于4215元/500公斤，跌幅2.09%，
【現貨報價】昨日主產區雞蛋均價為4.66元/斤，上漲0.04，主銷區雞蛋均價為4.77元/斤，上漲0.06元/斤，主產區淘汰雞均價6.32元/斤，上漲0.02，低價收雞略難。
【現貨分析】
1.供應端：持續的盈利以及飼料成本的下降，近期補欄雞苗情緒上漲，但5月前新增產能仍然相對有限，處于歷史低位，下半年或有供應壓力；沒有大幅下跌也不會改變產能結構，老雞在蛋價還可以的條件下繼續延淘；
2.需求端：終端仍是按需采購較多，需求對高價蛋承受力依舊不高；
【南華觀點】今后新增產能慢慢大于淘汰產能，下半年價格偏弱，09大趨勢仍然偏空，近月因低存欄以及庫存也在較低位置，下方有較強支撐，下跌有限，但需求也是制約上漲的壓力。2023.04.13
豆一：弱勢難改
【期貨動態】隔夜07合約收于5117元/噸，上漲42個點，漲幅0.83%。
【市場動態】趙光九三收儲庫、尼爾基甘河糧庫等庫發布公告，表示本次大豆收購任務已經完成，不再放號預約登記。
【市場分析】2022年產大豆整體蛋白質含量顯著偏低，品質相對較差的大豆消耗面臨困境，目前國豆市場消費量有限，交儲是主要消耗途徑，但部分國儲庫點陸續發布公告，收購量已接近庫容，黑龍江余量仍同比偏高，國儲還在繼續擴大收購，對現貨市場起到托市作用。目前黑龍江春耕已開啟，新年度部分農場采用早播技術和精密管理，大豆播期較往年提前約10天。
【南華觀點】目前相關政策不斷出臺，對市場形成支撐，但由于各庫區逐漸收滿，而國豆余量仍偏高，且新年度預計將維持高產，豆一走勢偏弱，繼續關注后續更多政策的發布。
棉花：上行動力不足
【期貨動態】洲際交易所(ICE)期棉震蕩波動，小幅下跌。隔夜鄭棉震蕩下行，跌幅超0.5%。
【外棉信息】2023年3月，孟加拉服裝出口額為38.9億美元，同比下降1.04%，環比下降1.35%，其中機織服裝出口額同比下降3.61%，環比下降1.66%，針織服裝出口額同比增長1.32%，環比下降1.09%，下游需求尚未有所改善。
【鄭棉信息】截止到2023年4月11日，新疆地區皮棉累計加工總量620.48萬噸，同比增幅16.82%。目前紡企開機率維持高位運行，但布廠略有下滑，下游新增訂單量有轉弱趨勢，企業整體購銷較為謹慎，對原料采購維持隨用隨買，整體庫存保持低位。目前新棉播種陸續開啟，新疆四月中旬部分地區或出現暴雨或暴雪，不利于棉花的春播，需關注天氣變化情況。
【南華觀點】短期國內棉花供給寬松格局未變，棉價上行存在壓力，或維持震蕩運行。
（文章來源：南華期貨）
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