5月3日消息，停牌兩月有余的摩登大道(17.700,-1.97,-10.02%)4月27日復牌，隨后陷入連續(xù)三個交易日跌停之中，股價由停牌前交易日24.29元跌至當前17.70元，市值也有百億級別即108.1億元，縮水至78.82億，縮水30億。
從前十大流通股東來看，大股東瑞豐股份持有1.27億元，此外包括多位自然人：翁武游、楊厚威、林永飛、黃秀蘭、翁武強，“國家隊”中央?yún)R金持有414.80萬股，珠海橫琴粵信旗下私募基金合計持有890.65萬股，此外華鑫國際信托持有271.52萬股。
業(yè)績暴跌
復牌前一日，即4月26日，公司公告稱，一季度凈利3740萬，同比下降62%。此外，公司預計2018年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤5，000-8，000萬元，同比下降24.02%-52.51%。
但股價如此暴跌，真的因為業(yè)績嗎?這也許是根本原因，但或非“背后”的原因。
今年4月27日，公司公布年報，2017年度實現(xiàn)營業(yè)收入92，127.96萬元，較上年同期上升22.16%，營業(yè)利潤12，588.88萬元，較上年同期上升135.33%;歸屬于上市公司股東的凈利潤13，468.10萬元，較上年同期上升146.94%。
年報顯示，報告期出售控股子公司連卡福(衡陽)商業(yè)廣場有限公司 53%股權(quán)產(chǎn)生的投資收益 98，813，188.57 元，購買銀行理財產(chǎn)品的收益396，367.96 元，以及處置以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)取得的投資收益 74，948.66 元。投資收益9928萬元，占利潤總額77.38%。
大股東及一致行動人頻繁質(zhì)押及減持 真的是為“運營資金需要”？
截止5月3日，大股東廣州瑞豐集團股份有限公司累計質(zhì)押1.21億股，占其持股比例79.55%，占公司總股本27.21%。大股東最近一次質(zhì)押是在4月26日，質(zhì)押4281.82萬股，公司表示質(zhì)押用途為運營資金需要。
此外，去年7月至3月20日，公司控股股東、實控人林永飛及其一致行動人合計減持2180.65萬股占公司5%股權(quán)，并將近七成股權(quán)質(zhì)押融資。經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型陣痛，摩登大道的經(jīng)營業(yè)績開始好轉(zhuǎn)。2017年，公司預計將實現(xiàn)凈利潤1.34億元，同比增長146.80%。
截止3月20日，公司實控人林永飛持有0.50億股，持股比為11.32%，質(zhì)押0.20億股，股權(quán)質(zhì)押比為39.68%。
停牌轉(zhuǎn)型真的行嗎？
停牌期間，公司在4月2日公告稱，公司重大資產(chǎn)重組交易標的資產(chǎn)為哈爾濱邁遠電子商務有限公司(所屬行業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)服務)及另一家互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)服務行業(yè)公司的控股權(quán)(具體交易對手仍在商討和談判中)。
摩登大道曾是一家主營男裝業(yè)務的公司，2012年在中小板掛牌，曾為A股首家男裝上市公司。然而，上市之后，公司經(jīng)營業(yè)績不斷滑坡。2014年開始，公司開始籌劃轉(zhuǎn)型。截至目前，公司將自身定位為全球時尚品牌運營商的電商平臺。
眾所周知的是，當前阿里系的天貓?zhí)詫殹⒕〇|系的京東、唯品會、亞馬遜等大鱷電商平臺廝殺激烈，電商市場已經(jīng)相當成熟，任何一家新進的電商平臺都會遇到相當大的行業(yè)壁壘，摩登大道能行嗎?股價大跌或已是市場在用腳投票。
摩登大道的轉(zhuǎn)型采取并購和剝離同步推進策略，并自行搭建了電商平臺。為了支撐轉(zhuǎn)型，2016年至今，摩登大道相繼實施了3次定增，合計募資13.76億元。
并購、剝離同步進行，可謂“兩線”作戰(zhàn)，棄舊圖新能否實現(xiàn)新舊動能轉(zhuǎn)換，值得商榷。
背景：此前男裝主業(yè)業(yè)務持續(xù)下滑
2012年，摩登大道成功闖關(guān)IPO在深市中小板掛牌，當年業(yè)績也達到了近10年來的頂點，其營業(yè)收入和凈利潤分別為6.36億元、1.77億元，同比分別增長37.86%、61.72%。
